Iso 14001

Repercusión económica de la certificación medioambiental ISO 140011

The economic repercussions of ISO 14001 environmental certification
JOAQUÍN CAÑÓN DE FRANCIA CONCEPCIÓN GARCÉS AYERBE Departamento de Economía y Dirección de Empresas. Universidad de Zaragoza
Resumen: Este trabajo contrasta empíricamente la influencia que tiene el anuncio de certificación ISO 14001 por parte de una empresaen su valor de mercado. El análisis se realiza sobre una muestra de 80 observaciones de certificación de calidad medioambiental de los sistemas o procesos de planta de grandes empresas españolas que cotizaron en el mercado continuo de la Bolsa de Madrid durante el periodo 1996-2002. Los resultados son obtenidos a través de la metodología de estudio de eventos y revelan que la certificación ISO14001 no representa una señal de proactividad medioambiental lo suficientemente clara como para generar en el mercado de capitales expectativas de eficiencia y rentabilidad a largo plazo. Palabras clave: Sistema de Gestión Medioambiental, Proactividad Medioambiental, Certificación ISO 14001, Valor de mercado, Teoría de Recursos y Capacidades. Abstract: This study is an empirical contrast on the effectthat the announcement of the gaining of ISO 14001 certification by a firm has on its market value. The analysis is based on a sample of 80 observations of environmental quality certification of the shop-floor systems or processes of large Spanish companies listed on the continuous trading market of the Madrid Stock Exchange in the period from 1996-2002. Results were obtained by use of Event Studymethodology and they showed that ISO 14001 certification does not represent a sufficiently clear sign of environmental proactivity to generate expectations of long-term efficiency and profits in the capital market. Key Words: Environmental Management System, Environmental Proactiveness, ISO 14001 certification, Market Value, Resource-based View, Event Study Methodology.

1 Este trabajo ha sidorealizado bajo el marco de objetivos del Grupo de Investigación de Excelencia CREVALOR reconocido por la Diputación General de Aragón. Asimismo, se agradece la financiación recibida por el MEC-FEDER a través del proyecto de investigación SEJ2005-07341

ISSN: 1131 - 6837

Cuadernos de Gestión Vol. 6. N.º 1 (Año 2006), pp. 45-62

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Repercusión económica de la certificación medioambientalISO 14001

1. INTRODUCCIÓN Los trabajos que investigan la relación de causalidad entre la regulación medioambiental y las consecuencias económicas sobre las empresas ofrecen resultados contradictorios. Las primeras investigaciones surgieron en la década de los sesenta, momento en el que en Estados Unidos coincidió la aplicación de un estricto proceso de regulación medioambiental de la industriacon una notable disminución de los indicadores de crecimiento de la competitividad. Los trabajos que analizaron la posible relación entre estos dos acontecimientos, recopilados en Christainsen y Haveman (1981) y posteriormente en Jaffe et al. (1995), constituyen la denominada literatura convencional. Una parte de esta literatura constata que la inversión dedicada al cumplimiento de la regulaciónmedioambiental mejora los resultados medioambientales pero reduce la productividad y la capacidad competitiva de las empresas. La hipótesis convencional de que existe un trade-off entre los resultados medioambientales y los económicos ha sido posteriormente justificada como una consecuencia de la rigidez de la legislación a la hora de imponer plazos y formas de cumplimiento (Jaffe et al., 1995). Larigidez legislativa provoca que los procesos de adaptación de las empresas estén basados en inversiones medioambientales de tipo reactivo, como la utilización de tecnologías al final del proceso, que no mejoran los métodos de producción y que desplazan a otras inversiones directamente competitivas. A partir de estos argumentos se ha extendido la creencia de que las estrategias medioambientales...