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1. Evolución de los tipos de cambio en Colombia

La forma como se determina la tasa de cambio nominal en Colombia hoy en día es fruto de un proceso de flexibilización en la regulación del mercado de dólares en los últimos 50 años. Se ha pasado de un sistema donde el precio del dólar era fijado por decreto por largos periodos a un sistema en el que la oferta y la demanda determinan el preciode la moneda extranjera

De 1967a 1993 “Las Mini Devaluaciones”
se estableció este régimen cambiario conocido con el nombre de “crowling peg” o mini devaluaciones. Este régimen intentó dar fin a las dramáticas devaluaciones y desequilibrios cambiarios que se presentaban con el sistema anterior: el régimen de tasa de cambio fija
El régimen de cambio de tasa fija implicaba una constante erosiónen los términos de intercambio ocasionados por los desequilibrios entre la inflación colombiana, significativamente mayor a la inflación internacional o de Estados Unidos (el cual era y sigue siendo nuestro principal socio comercial).

(1985 –1997) Tasa de Cambio Oficial y Tasa de Cambio Negra
Con el nuevo sistema cambiario de mini devaluaciones se buscaba restablecer el nivel de competitividadde la economía colombiana. Estas mini devaluaciones en la práctica funcionan igual que el sistema de tasa de cambio fija, pero la diferencia es que bajo este sistema la tasa de cambio se fija a períodos mucho más cortos que bajo el régimen de tasa de cambio fija. Es decir, en vez de tener cambios en la tasa de cambio por períodos mayores a un año, pasamos a tener un sistema de devaluaciones “gotaa gota” en donde cada mes se experimentaban pequeñas variaciones de la tasa de cambio fija. Así, se puede entender este régimen cambiario como uno en el cual se cambia muy rápidamente la tasa de cambio fijada por la autoridad.
el régimen de mini devaluaciones permitió que la tasa de cambio nominal se manejará de tal forma que se pretendía mantener una paridad adquisitiva efectiva teniendo encuenta la inflación interna y externa, así como subsidios y gravámenes especiales.

Los mayores logros de este modelo:
• Desapareció el miedo a la inflación causada por la devaluación.
• La idea de que la estabilidad en la tasa de cambio nominal, per se, era lo correcto, fue desmitificada.
• Se reconoció, implícitamente al menos, que no se tenía la suficiente disciplina monetaria ofiscal para garantizar una paridad estable.
• Se admitió que la única forma de devaluación desde un punto de vista político, tanto a nivel doméstico como externo, era haciéndolo constante y gradualmente.

A pesar de todas las supuestas ventajas que este sistema de mini devaluaciones prometía, muchas de éstas quedaron en entredicho durante la década de los ochenta. Este fue un períodoturbulento para la tasa de cambio en Colombia. Las reservas internacionales en poder del Banco de la República crecieron continuamente gracias al incremento de la oferta de divisas por los altos precios internacionales del café entre 1976 y 1978, el incrementó en las exportaciones del grano en 1978 y el incremento de la deuda pública externa. Esta gran acumulación de reservas, sumada al lento ritmo dedevaluación que estableció el Banco de la República dejó como resultado una sobrevaluación de la tasa de cambio real.

Una de las mayores desventajas que tenia este régimen era que resultaba procíclico. Es decir, acentuaba las recesiones y los períodos de auge. En otras palabras, el régimen de mini devaluaciones en vez de ayudar a disminuir las variaciones de los ciclos económicos, por elcontrario los acentuaba.

A partir de 1990, Colombia acentúa su apertura económica caracterizada por varias “reformas arancelarias que redujeron la tasa promedio de impuestos sobre las importaciones, disminuyeron las listas de prohibiciones de importaciones y licencia previa y por último, simplificaron sustancialmente los trámites aduaneros” (Huertas (1997). Esto permitió que la entrada y salida de...