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Páginas: 10 (2412 palabras)
Publicado: 21 de febrero de 2013
CASOS: DECISION DE INVERSION
(1) Un importante grupo de inversionistas encomendó a una empresa consultora la realización de un estudio de viabilidad para la fabricación de envases de latas para bebidas y cervezas.
Los resultados de la investigación estimaron que se podrían vender 20,000 envases durante los primeros 4 años de operación, 28,000 entre el quinto y octavo año y 30,000 unidadespara el noveno y décimo. Por otra parte, se estimó que el precio más adecuado era de S/. 580 la unidad. El proyecto considera contratar un grupo de vendedores, que recibirán el 1.5% sobre su venta.
El estudio técnico ha señalado que para los niveles de producción proyectados se requiere solventar los siguientes costos variables unitarios: materiales directos S/. 75; mano de obra directa S/. 25 yotros costos directos S/. 35.
Por otra parte, se han estimado costos fijos de S/. 2,500,000 anuales por administración y S/. 800,000 por un royalty a una empresa norteamericana por know how adquirido durante cinco años.
Para la operación y puesta en marcha del proyecto, se requerirá una inversión inicial correspondiente a dos camiones para la distribución del producto avaluados en S/.3,000,000 cada uno, dos líneas de producción independientes a S/. 4,500,000 cada una y un galpón cuya inversión alcanza a los S/. 8,000,000. Estos activos se depreciarán linealmente en un periodo de 10 años y sin posibilidad de venderlos al final del proyecto.
La inversión en activos fijos se financiará en 75% con préstamos bancarios a una tasa de 10% anual y el 25% restante con capital propio. Laamortización de la deuda se realizará en seis cuotas iguales de capital, siendo cancelada la primera de ellas el cuarto año de operación. El proyecto requiere una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de costo variable, excluyendo comisiones y gastos financieros. Para la puesta en marcha esta inversión será financiada totalmente con deuda en las condiciones de crédito yaseñaladas.
Con el objeto de tener mayores opciones, el grupo de inversionistas decidió presentar el proyecto a otra institución financiera, la cual ofrece la posibilidad de colocar el 9% anual y que la deuda sea amortizada en 8 años.
Suponga que la tasa exigida por los inversionistas alcanza al 12% anual y que la tasa de impuesto a las utilidades es de 10%.
Responder: a) Cuál es le monto de ladeuda? b) Cuál alternativa de financiamiento escogerán los inversionistas? c) Cuál es la rentabilidad del proyecto? d) Cuál es el VAN de los inversionistas?
(2) Alicia recién ingresaba a trabajar en el área de evaluación de proyectos de inversión en una pequeña empresa de confecciones llamada Adidas S.A. Su jefe, un hombre muy inteligente y amable, pero realmente ocupado, le había encargado queevalúe un proyecto para instalar una nueva sucursal de la empresa en el cono norte de la ciudad.
Alicia contaba con la siguiente información:
1. El horizonte de evaluación debía ser a 4 años y la inversión en activo fijo sería la siguiente:
Compra de un terreno a US$12,000, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$15,000.
Adquisición de maquinaria principal a US$30,000 alinicio del proyecto, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$4,000.
Implementación de equipos complementarios a US$15,000 al inicio del proyecto, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$2,000.
Según la ley, se debe considerar que la maquinaria principal se deprecia en 15 años y el equipo complementario en 5 años.
2. El capital de trabajo necesario para elfuncionamiento de la sucursal es de aproximadamente 25% de las ventas anuales.
3. Se ha estimado que las ventas serán de US$250,000 en el primer año, US$280,000 en el segundo año, US$310,000 en el tercer año y US$270,000 en el cuarto año.
4. Se debe considerar que el costo variable es alrededor del 55% de las ventas y que los costos fijos son de US$ 60,000 los dos primeros años y US$ 55,000 los...
(1) Un importante grupo de inversionistas encomendó a una empresa consultora la realización de un estudio de viabilidad para la fabricación de envases de latas para bebidas y cervezas.
Los resultados de la investigación estimaron que se podrían vender 20,000 envases durante los primeros 4 años de operación, 28,000 entre el quinto y octavo año y 30,000 unidadespara el noveno y décimo. Por otra parte, se estimó que el precio más adecuado era de S/. 580 la unidad. El proyecto considera contratar un grupo de vendedores, que recibirán el 1.5% sobre su venta.
El estudio técnico ha señalado que para los niveles de producción proyectados se requiere solventar los siguientes costos variables unitarios: materiales directos S/. 75; mano de obra directa S/. 25 yotros costos directos S/. 35.
Por otra parte, se han estimado costos fijos de S/. 2,500,000 anuales por administración y S/. 800,000 por un royalty a una empresa norteamericana por know how adquirido durante cinco años.
Para la operación y puesta en marcha del proyecto, se requerirá una inversión inicial correspondiente a dos camiones para la distribución del producto avaluados en S/.3,000,000 cada uno, dos líneas de producción independientes a S/. 4,500,000 cada una y un galpón cuya inversión alcanza a los S/. 8,000,000. Estos activos se depreciarán linealmente en un periodo de 10 años y sin posibilidad de venderlos al final del proyecto.
La inversión en activos fijos se financiará en 75% con préstamos bancarios a una tasa de 10% anual y el 25% restante con capital propio. Laamortización de la deuda se realizará en seis cuotas iguales de capital, siendo cancelada la primera de ellas el cuarto año de operación. El proyecto requiere una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de costo variable, excluyendo comisiones y gastos financieros. Para la puesta en marcha esta inversión será financiada totalmente con deuda en las condiciones de crédito yaseñaladas.
Con el objeto de tener mayores opciones, el grupo de inversionistas decidió presentar el proyecto a otra institución financiera, la cual ofrece la posibilidad de colocar el 9% anual y que la deuda sea amortizada en 8 años.
Suponga que la tasa exigida por los inversionistas alcanza al 12% anual y que la tasa de impuesto a las utilidades es de 10%.
Responder: a) Cuál es le monto de ladeuda? b) Cuál alternativa de financiamiento escogerán los inversionistas? c) Cuál es la rentabilidad del proyecto? d) Cuál es el VAN de los inversionistas?
(2) Alicia recién ingresaba a trabajar en el área de evaluación de proyectos de inversión en una pequeña empresa de confecciones llamada Adidas S.A. Su jefe, un hombre muy inteligente y amable, pero realmente ocupado, le había encargado queevalúe un proyecto para instalar una nueva sucursal de la empresa en el cono norte de la ciudad.
Alicia contaba con la siguiente información:
1. El horizonte de evaluación debía ser a 4 años y la inversión en activo fijo sería la siguiente:
Compra de un terreno a US$12,000, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$15,000.
Adquisición de maquinaria principal a US$30,000 alinicio del proyecto, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$4,000.
Implementación de equipos complementarios a US$15,000 al inicio del proyecto, con un valor de liquidación al final del proyecto de US$2,000.
Según la ley, se debe considerar que la maquinaria principal se deprecia en 15 años y el equipo complementario en 5 años.
2. El capital de trabajo necesario para elfuncionamiento de la sucursal es de aproximadamente 25% de las ventas anuales.
3. Se ha estimado que las ventas serán de US$250,000 en el primer año, US$280,000 en el segundo año, US$310,000 en el tercer año y US$270,000 en el cuarto año.
4. Se debe considerar que el costo variable es alrededor del 55% de las ventas y que los costos fijos son de US$ 60,000 los dos primeros años y US$ 55,000 los...
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