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Taller de Administración y Gestión de Empresas

Análisis Financiero

Por Javier Andrade Morales, Profesor de Taller de Administración y Gestión de Empresas.

 Al analizar los estados financieros de una empresa se busca

evaluar tanto el desempeño económica como el desempeño
financiero.
 El análisis de los estados financieros es de interés tanto para
la administración de una empresacomo para agentes
externos a ella:
 Administración: En qué medida se están cumpliendo los objetivos

trazados
 Agentes Externos: Bancos y acreedores (evaluar la capacidad de
pago); y accionistas (rentabilidad versus riesgo)

1.

Análisis Patrimonial

 Corresponde al análisis de los valores que muestra el Balance

General.
 Se busca evaluar aspectos tales como:



Situación de liquidez o capacidad de pago
Calidad y cantidad del endeudamiento
Capitalización
Gestión de los activos

 Las técnicas de análisis más comunes son el análisis estático, el

análisis dinámico y el análisis de ratios.

a) Análisis Patrimonial Estático
 Para un año determinado, se calcula qué porcentaje

representa cada grupo patrimonial del total del activo.
 Se analizansólo las grandes agrupaciones de los activos y
pasivos.
 Permite una visión general de la composición de activos y la
estructura de financiamiento:
 Tamaño del activo circulante en relación al pasivo circulante

 Relación entre capital propio y deuda
 Relación entre activos fijos y financiamiento de largo plazo

a) Análisis Patrimonial Estático

Activos
Activos CirculantesDisponible
Existencias
Otros
Activos Fijos
Otros Activos
Total Activos

Compañía de Cervecerías Unidas SA
Balance General Año 2006
mm$
%
Pasivos
263.855
37,6% Pasivos Circulantes
13.891
2,0% Pasivos de Largo Plazo
74.701
10,6% Interés Minoritario
175.263
25,0% Patrimonio
341.372
48,6%
Capital y reservas
97.180
13,8%
Utilidades acumuladas
702.407 100,0% Total Pasivos

mm$
%146.566 20,9%
164.490 23,4%
42.124
6,0%
349.228 49,7%
188.771 26,9%
160.456 22,8%
702.407 100,0%

Activos
Activos Circulantes
Disponible
Existencias
Otros
Activos Fijos
Otros Activos
Total Activos

Minera Escondida 2006
Balance General Año 2006
mm$
%
Pasivos
1.201
22,2% Pasivos Circulantes
5
0,1% Pasivos de Largo Plazo
212
3,9% Interés Minoritario
984
18,2% Patrimonio4.041
74,8%
Capital y reservas
161
3,0%
Utilidades acumuladas
5.404 100,0% Total Pasivos

mm$
%
862 15,9%
1.740 32,2%
0
0,0%
2.802 51,9%
648 12,0%
2.154 39,9%
5.404 100,0%

b) Análisis Patrimonial Dinámico
 Se analiza la evolución de los principales grupos

patrimoniales a través de los años.
 Permite una visión general los cambios de tendencias en
cuanto a lacomposición de activos y la estructura de
financiamiento.
 Generalmente se analiza la evolución en unidades
monetarias, en porcentaje respecto al total de activos y
en crecimiento.

b) Análisis Patrimonial Dinámico
Minera Escondida 2006
Evolución del Balance General (% vertical)
Activos
2006 2005 2004 2003
Activos Circulantes
22% 23% 22%
15%
Disponible
0%
0%
0%
0%
Existencias
4%
3%2%
2%
Otros
18% 20% 19%
12%
Activos Fijos
75% 74% 75%
81%
Otros Activos
3%
3%
4%
4%
Total Activos
100% 100% 100% 100%
Pasivos
2006 2005 2004 2003
Pasivos Circulantes
16% 13% 19%
11%
Pasivos de Largo Plazo
32% 33% 39%
54%
Interés Minoritario
0%
0%
0%
0%
Patrimonio
52% 55% 42%
35%
Capital y reservas
12% 12% 13%
14%
Utilidades acumuladas
40% 43% 29%
21%
TotalPasivos
100% 100% 100% 100%

b) Análisis Patrimonial Dinámico
Minera Escondida 2006
Evolución del Balance General (índice horizontal)
Activos
2006
2005 2004
2003
Activos Circulantes
206
203
171
100
Disponible
403
51
70
100
Existencias
220
142
111
100
Otros
203
215
183
100
Activos Fijos
126
119
108
100
Otros Activos
97
98
106
100
Total Activos
137
130
117...