Keynes



1-
Hemos visto en el capítulo anterior que la escala de la inversión depende de la relación entre la tasa de interés y el calendario de la eficiencia marginal del capital correspondiente a las diferentes escalas de inversión actual, mientras que la eficiencia marginal del capital depende de la relación entre el precio de la oferta de un bien de capital y su rendimiento potencial. En estecapítulo vamos a considerar con más detalle algunos de los factores que determinan el rendimiento esperado de un activo.

Las consideraciones en que se basan las expectativas de los futuros rendimientos son hechos parcialmente existentes que podemos asumir a ser conocido más o menos por cierto, y los acontecimientos futuros en parte, que sólo puede predecirse con mayor o menor confianza. Entrelos primeros se pueden mencionar el stock existente de distintos tipos de capital-activos y del capital a activos en general y la fortaleza de la demanda de los existentes de los consumidores por los bienes que requieren para su producción eficiente una asistencia relativamente más grande de la capital. Entre estos últimos son los futuros cambios en el tipo y cantidad de las reservas decapital-activos y en los gustos del consumidor, la fortaleza de la demanda efectiva de vez en cuando durante la vida de la inversión objeto de examen, y los cambios en el salario -Unidad en términos de dinero que pueden ocurrir durante su vida. Podemos resumir el estado de expectativa psicológica que abarca este último como el estado de las expectativas a largo plazo; - A diferencia de la de corto plazo lasexpectativas sobre la base de que un productor estima lo que va a conseguir para un producto cuando se acaba si se decide a comenzar a producir que a día con la planta existente, que hemos examinado en el capítulo 5.

2-
Sería insensato, en la formación de nuestras expectativas, dando gran importancia a los asuntos que son muy inciertas. [1] Es razonable, por tanto, que le conducirá a un gradoconsiderable por los hechos sobre los que nos sentimos algo de confianza, a pesar de que puede ser menos decisivamente importante para la emisión de otros hechos sobre los que nuestro conocimiento es vago y escaso. Por esta razón, los hechos de la situación existente entran, en un sentido de manera desproporcionada, en la formación de nuestras expectativas a largo plazo; nuestra práctica habituales tomar la situación existente y proyectar hacia el futuro, modificado en la medida en que tenemos razones más o menos definidos para esperar un cambio.

El estado de expectativa a largo plazo, sobre la cual se basan nuestras decisiones, no sólo depende, por lo tanto, en el pronóstico más probable que podamos hacer. También depende de la confianza con la que hacemos este pronóstico - sobre cómoaltamente calificamos la probabilidad de que nuestro mejor pronóstico resultando bastante mal. Si esperamos grandes cambios, pero estamos muy seguros en cuanto a qué forma precisa estos cambios tendrán, entonces nuestra confianza será débil.

El estado de confianza, como la llaman, es una cuestión a la que los hombres prácticos siempre prestan la mayor atención y más ansioso. Pero loseconomistas no han analizado cuidadosamente y se han contentado, como regla general, para discutir en términos generales. En particular, no se ha dejado claro que su relevancia a los problemas económicos entra a través de su influencia importante en el calendario de la eficiencia marginal del capital. No hay dos factores separados que afectan la tasa de inversión, a saber, el calendario de la eficienciamarginal del capital y el estado de confianza. El estado de confianza es relevante, ya que es uno de los principales factores que determinan la primera, que es la misma cosa que la demanda de inversión en programación.

Hay, sin embargo, no hay mucho que decir sobre el estado de confianza a priori. Nuestras conclusiones deben depender principalmente de la observación real de los mercados y la...