La corrupción

LA CORRUPCIÓN Y PATRONES DE FINANZAS CORPORATIVAS: una perspectiva internacional
Este estudio demuestra la importancia de la corrupción del gobierno en la conformación de los patrones de financiación de empresas entre los países. La corrupción contribuye a una mayor prevalencia y mayor grado de concentración empresarial en el capital social y una mayor dependencia de la financiación bancariapara obtener financiación externa. Sostiene que la gobernanza empresarial en los gobiernos corruptos es particularmente pobre. Gestión de las empresas, aprovechando el capital político adquirido por el soborno, es especialmente poderoso en la expropiación de inversionistas externos. Concentración de la propiedad y la dependencia de la financiación bancaria son un medio de mitigar el problema de lagobernanza empresarial en virtud de un gobierno corrupto.

Introducción
La corrupción se produce cuando los funcionarios del gobierno el abuso de poder público para beneficios privados (Tanzi 1998). Encuestas de coyuntura muestran que a pesar de los impresionantes ataques terroristas del 11 de septiembre, la corrupción, no el terrorismo o cuestiones de riesgo para la seguridad, constituye elmayor riesgo para las operaciones de negocio. Los riesgos de seguridad tienden a ser altamente concentrada en determinados países o regiones, pero la corrupción es rampante, con consecuencias muy graves para la rentabilidad de las empresas (Economist Intelligence Unit, 2002).
Los documentos recientes de la literatura un efecto directo de la corrupción en las finanzas corporativas - que la corrupcióndisminuye el tamaño de la inversión nacional y la inversión extranjera directa (Mauro 1995; Wei, 2000). Este estudio examina un efecto indirecto de la corrupción en las finanzas corporativas - que la corrupción contribuye a la prevalencia de las estructuras de propiedad concentrada de las empresas y una mayor dependencia de la financiación bancaria. Más concretamente, la corrupción más gravesconduce a una mayor proporción de empresas con accionistas de bloque de control, una mayor proporción promedio de la propiedad de los grandes accionistas y del sector bancario el dominio del mercado de valores en la provisión de financiación externa para las empresas. Ofrecemos una explicación teórica unificada para estos hallazgos empíricos. Bajo los gobiernos corruptos, los directores de empresaspueden beneficiarse del pago de sobornos a borrar la distinción entre los gastos legítimos de las empresas que incluyen los pagos de sobornos por el bien de supervivencia de empresas y el crecimiento y la los gastos ilegítimos para obtener beneficios privados de los gerentes. Debido al temor de ser descubierto teniendo sobornar a funcionarios corruptos del gobierno pueden estar implicados con losdirectores de las empresas en el encubrimiento de los sobornos y la expropiación de gestión. Los funcionarios del gobierno pueden, por ejemplo, debilitar los derechos legales de los accionistas externos en la toma de decisiones empresarial, y mantener las normas de contabilidad laxa para que los flujos de información de la empresa opaco. En resumen, se agrava la corrupción de gobierno corporativo.La propiedad de las empresas concentradas y el predominio de la financiación bancaria puede mejorar la protección de los inversores en cierta medida y ayudar a ampliar el importe de la financiación externa que puede ser planteado. El seguro de depósitos, en particular el seguro de depósito implícito, además puede mejorar la seguridad de los depósitos bancarios, lo que contribuye al predominio delos bancos en el financiamiento externo de las corporaciones. En estudios anteriores, Demirgüç-Kunt y Levine (2001) encuentran una cierta correlación positiva entre la corrupción y un banco con sede en el sistema financiero, mientras que La Porta et al. (1998) encuentran una mayor incidencia de las empresas de propiedad muy bajo nivel de corrupción en los países. Nuestra investigación se lleva a...