La crisis del sistema monetario internacional

ANTECEDENTES DEL SISTEMA FINANCIERO.

LA CRISIS DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL: UN ENFOQUE ESTRUCTURALISTA

El sistema monetaria internacional cumple una función básica: facilitar la expansión del comercio mundial y del movimiento de capitales. Para hacerlo el sistema debe satisfacer dos condiciones principales, 1) posibilitar el ajuste de las cuantas externas de los países participantescon una estabilidad razonable de las paridades cambiarias y sin introducir tensiones insoportables sobre una actividad económica interna y el empleo. 2) generar una expansión suficiente de la liquidez internacional que permita hacer frente a la demanda acrecentada de medios de pagos internacionales por la expansión del comercio y movimientos internacional de capitales.

El cumplimiento deestado dos condiciones exige: que los países participantes acepten un patrón de referencia al cual sean convertibles, a un cierto tipo de cambio, las monedas nacionales. La importancia de esta cuestión se deriva de la generalización del papel moneda y de los depósitos bancarios. Como medio de pago interno de cada país. Hasta mediados del siglo XIX las monedas metálicas de plata y oro representaban másdel 60% de la oferta monetaria de los principales países. Entonces las monedas metálicas eran medio de pago. A partir de entonces el papel moneda y los depósitos bancarios pasaron a ocupar una posición dominante y en 1913 representaban casi el 90% de la oferta monetaria. La estabilidad de los tipos de cambio de una moneda dependía de su convertibilidad en las monedas de otros países que fuerannecesarias o en un patrón metálico de valor internacionalmente aceptado. Esta fue la función que cumplió el oro desde las últimas décadas del siglo XIX hasta las vísperas de la primera guerra mundial y, más tarde, el oro y las monedas nacionales de algunos países. El sistema monetario internacional su afortunado desempeño depende de la compatibilidad entre sus reglas del juego y las tendenciasreales de la economía mundial. Cuando esa compatibilidad existe, el sistema cumple satisfactoriamente du función básica de facilitar la expansión del comercio y del movimiento internacional de capitales en condiciones de estabilidad prolongada de los tipos de cambio, sin mayores tensiones sobre los niveles de empleo de los principales países. Cuando aquella compatibilidad no existe, el sistemamonetario internacional entra en crisis. Que la economía internacional entre también en crisis, en términos de producción y comercio, depende de factores que están más allá del sistema monetario. Desde esta perspectiva, deben destacarse dos tendencias reales básicas de la economía internacional. 1) se refiere a los factores dinámicos dominantes en el crecimiento de la productividad de los principalespaíses y la vinculación entre esos factores y la expansión del comercio y el movimiento internacional de capitales. 2) se vincula al comportamiento del balance de pagos de la potencia hegemónica en la economía internacional. En este periodo se instalaron dos sistemas monetarios básicos: el patrón oro (1870-1913) y el patrón dólar-oro (1945-1960). En ambos periodos existieron claras reglas del juegoreferidas al patrón de referencia dominante a las condiciones de su expansión como activo de reserva internacional y al mecanismo del ajuste del balance de pagos de los países participantes del sistema. Se procura analizar la actual crisis de sistema monetario internacional como una manifestación del cambio en las condiciones reales de la economía internacional de la temprana posguerra que dieronlugar al establecimiento del patrón dólar – oro. El sistema monetario internacional que surgió de los acuerdos de Bretton Woods en 1944 tuvo un extraordinario éxito en su objeto de facilitar la expansión de la producción, el comercio y movimientos internacionales de capitales. El cambio de algunas de las condiciones básicas de la economía internacional en el curso de la década de 1960 y 1970...