la crisis financiera asiatica

LA CRISIS FINANCIERA ASIATICA
Devaluaciones y Caídas de las Bolsas
Durante la segunda mitad de 1997 y hasta mediados del año siguiente, los precios de las divisas, acciones y bonos de un amplio grupo de países del sudeste asiático sufrieron graves convulsiones. Tailandia mostro los primeros síntomas de debilidad y después comenzaron los problemas en Malasia, Indonesia y Filipinas.Posteriormente la onda llego a Corea del Sur. Por ultimo Taiwán, Singapur y Hong Kong, aunque a otro nivel, también sufrieron ataques especulativos y caídas bursátiles; como el caso de la Bolsa de Taiwán la que mejor resistió, con una pérdida anual de 16%. En otro extremo, las bolsas de Indonesia, Corea del Sur y Tailandia se situaron, en niveles de pérdidas superiores al 50%.
La economía de estos paísessufrió un fuerte deterioro, con reducción del crecimiento, aumento del paro, quiebras de bancos y cierres de empresas, que se unió en algunos casos a movimientos y conflictos sociales y políticos. El PBI de Corea del Sur registro una caída del -5,8% en 1998, cuando se había movido en un rango entre 5 y 10% de aumento en un largo periodo anterior, y la tasa de desempleo paso de un 2% a un 8,1% enmarzo de 1999. En Tailandia la caída del PBI en 1998 fue de un -10% anual y en Indonesia, de un -13.7%. Las repercusiones de estos sucesos económicos y financieros afectaron a la economía mundial, incluido Estados Unidos.
Una Crisis No Anticipada
La crisis se produjo en un conjunto de países cuyos parámetros económicos y financieros parecían estar lejos del perfil establecido para detectarsituaciones vulnerables. La opinión dominante en los años anteriores a la crisis sobre la situación de estas economías se puede resumir en una fuerte tasa de crecimiento sostenido, con gran agresividad exportadora y alto ritmo de inversión; y junto a estos parámetros hay que añadir la idea de un capitalismo siu generis, muy eficaz desde el punto de vista de los resultados, articulado mediante una estrechacolaboración de los gobiernos, las empresas y las entidades financieras, y con una intervención muy selectiva del estado. Antes de julio de 1997, el sentimiento dominante entre los gerentes comerciales, compañías de seguros, administradores de hedge fund, y en organizaciones internacionales como el FMI y otros, era de un gran optimismo sobre la salud económica de los países asiáticos.
La crisisasiática fue muy poco anticipada. En 1996 algunos analistas detectaban un aumento del déficit de la balanza por cuenta corriente de algunos países, pero las conclusiones que se derivaban no eran de crisis, sino de un pequeño descenso en el ritmo de crecimiento y una posible ligera devaluación en el caso de Tailandia.
Calificaciones y Agencias
Un caso notable es el de las agencias decalificación; sobre el papel se pueden considerar como una de las organizaciones con mayor experiencia en la valorización de riesgos, contando con la mejor información disponible, con capacidad para obtenerla de los responsables económicos de los gobiernos, y dotados de un cuerpo de profesionales con alta preparación técnica y gran experiencia. Durante una larga etapa, anterior a la crisis, no se produjeroncambios de importancia y las calificaciones estaban situadas en niveles altos. Esto confirma la idea de que la crisis no fue detectada por aquellos que mejor podrían haberlo hecho.
Las dificultades para integrar en los modelos los criterios de decisión de los agentes, son grandes, pero esa dificultad no se puede resolver por la vía de la simplificación o la aniquilación. Hay un problema importantede heterogeneidad de los agentes, basada, en las diferentes estrategias de inversión, en las distintas posiciones que mantienen y en la utilización de conjuntos de información muy desiguales. Dentro de este concepto existe una variable de gran relevancia y es el conocimiento de quien está moviendo al mercado. Los grandes operadores tienen una ventaja informacional sobre el resto, que no solo...