La Economía Mexicana Oportunidades y Retos

PRIVADO Y CONFIDENCIAL

La Economía Mexicana: Oportunidades y Retos

Junio 2012

HR Ratings
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El PIB de México sigue mostrando un crecimiento sólido, aunque con una
moderada tendencia decreciente.

• En el primer trimestre, el PIB (en base al IGAE), creció a una tasa anualizad de 2.21% vs. el 4T11. El
IGAE se ubica 4.73% arriba del punto máximo alcanzado antes de lacrisis financiera.
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Versus los EUA, la expansión económica es especialmente destacable, abriendo
la brecha en el 1T12

• Durante los últimos cuatros trimestres, el PIB de México creció 4.24%; mientras, la economía
americana se expandió en apenas un 1.67%.
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Tanto el sector industrial, como el de servicios, hanexperimentado un sano crecimiento.

• De sus puntos máximos a marzo de 2012, estos sectores han tenido avances de 2.75% y 6.58%,
respectivamente. El IGAE se ubica por arriba en un 4.73%.
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El sector servicios muestra cierta deceleración, avanzando un 2.48% en el primer
trimestre del presenta año, vs. el cuarto trimestre de 2011.

• Este sector representa directamenteel 66.1% del PIB. Aunque el mayor dinamismo para la
economía proviene de la industria manufacturera.
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El sector industrial avanzó 3.61% en el 1T12 mostrando mayor estabilidad en su
crecimiento.

• El sector industrial representa directamente el 30.6% del PIB. Su componente más dinámico es
el manufacturero.
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Laindustria manufacturera avanzó a un ritmo de 6.64% en el 1T12, vs. el 4T11.

• Adicionalmente, su crecimiento no muestra desaceleración. Representa el 17.9% del PIB. Ya ha
superado en 5.21% su máximo valor anterior, previo a la crisis financiera de 2008-2009.
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Por su parte, la construcción tuvo un decrecimiento de -0.70% en el 1T12

• La construcción representadirectamente el 6.42% del PIB. Versus su máximo previo, la
construcción se encuentra 2.11% por debajo.
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En contraste, las exportaciones manufactureras han experimentado una
recuperación espectacular.

• Para el trimestre que terminó en abril, el crecimiento anualizado llegó a 30.3%.
Adicionalmente, su crecimiento acelera fuertemente.
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La importancia estratégica de las exportaciones manufactureras se refleja en
la siguiente gráfica.

• La gráfica indica como la evolución de la economía mexicana está estrechamente relacionada a
las exportaciones no petroleras.
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Especialmente destacables han sido las exportaciones.

• Versus septiembre 2008, las exportacionesmanufactureras se ubican arriba por 27.76% (las
totales), 17.81% (las no automotrices) y 61.08% (las automotrices). En abril, las automotrices
representaron el 29.01% del total.
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Las importaciones de bienes de capital han tenido una recuperación menor;
aunque, reciente, su avanze ha sido notable.

• Siguen por debajo de su máximo. Estas importaciones son importantes,indican la capacidad
de seguir expandiendo la producción.
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Las importaciones de bienes de consumo reflejan el dinamismo del sector interno.

• Estos se ubican por arriba de su máximo en 1.33%. Pero el avance no es espectacular y existe
evidencia de una moderada desaceleración.
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El sector energético todavia nollega a sus valores máximos previos a la crisis financiera.

• La tasa de crecimiento en términos de las exportaciones netas es fuerte gracias a los altos precios
del crudo. Sin embargo, incluyendo las importaciones del sector privado, el balance de US$14,471
miles de millones está por debajo del máximo anterior de US$22,215mm.
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Aunque Pemex sigue siendo de...