La economia mundial

La Economía Mundial: Evolución Y Perspectivas
3. El crecimiento económico mundial fue muy vigoroso en 2004 y se sustentó en políticas macroeconómicas acomodaticias, mejoras en los balances generales de las empresas y condiciones favorables en los mercados financieros. La tasa de expansión registrada el año pasado fue la más alta en casi 30 años, y se tradujo no solo en un mayor crecimiento sinotambién en un aumento significativo de la renta per cápita en todas las regiones del planeta. África subsahariana, en particular, registró el aumento más alto del PIB en 10 años. Estos alentadores resultados obedecen en parte a la firme demanda mundial y a los altos precios de los productos básicos de exportación, pero también reflejan la aplicación de mejores políticas en varios países.
4. Paraeste año se prevé una moderada desaceleración del crecimiento, aunque este se mantendrá por encima de la tendencia, en alrededor del 4¼%. El crecimiento mundial superó las expectativas en el primer trimestre de 2005, pero los datos recientes indican que se ha desacelerado en el segundo trimestre, en parte debido a que los precios del crudo volvieron a subir. Suponiendo que estos precios seestabilicen, esperamos que la desaceleración sea temporal. Por consiguiente, nuestros pronósticos con respecto al crecimiento económico mundial se mantienen en alrededor del 4,3% al 4,4% en 2005 y 2006.
5. Con todo, esta expansión económica ininterrumpida no ha estado distribuida de manera uniforme entre las distintas regiones. El crecimiento ha sido vigoroso en Estados Unidos, China y la mayoría delos mercados emergentes y los países en desarrollo. Los datos recientes con respecto a Japón también son alentadores. En cambio, el desempeño económico de Europa aún es decepcionante, y los acontecimientos políticos están exacerbando la incertidumbre. Como consecuencia de este perfil del crecimiento, se han acrecentado los desequilibrios mundiales en la cuenta corriente. El déficit por cuentacorriente de Estados Unidos llegó a un nivel sin precedentes de 5,7% en 2004, y la depreciación que sufrió el dólar desde 2002 aún no lo ha moderado. Este déficit tiene como contrapartida un superávit equivalente en las economías emergentes de Asia, Japón, los países productores de petróleo de Oriente Medio y la Comunidad de Estados Independientes (CEI) y -en mucho menor grado- en la zona del euro. Mereferiré a este tema con más detalle en un momento.
6. La inflación y las presiones inflacionistas se mantienen relativamente reprimidas. Hasta ahora, el alza de los precios del petróleo no ha afectado significativamente a la tasa básica ni a las expectativas de inflación. Dado que en estos países el margen de capacidad no utilizada es cada vez menor, es preciso efectuar un seguimiento cautelosode la inflación, ya que posiblemente deba aplicarse con mayor rapidez una política restrictiva si se observan indicios de que la inflación subyacente se está intensificando.
7. En general, las condiciones de los mercados financieros siguen siendo favorables, y siguen sustentando el dinamismo de la economía mundial. Los rendimientos de los bonos a largo plazo cayeron en las últimas semanas, aunqueen el caso de algunos mercados emergentes y empresas los diferenciales han subido con respecto a los niveles mínimos históricos a que habían llegado. Sin embargo, muchos prestatarios han podido aprovechar las condiciones excepcionales que se presentaron para endeudarse a tipos de interés fijos favorables. El endeudamiento exterior de los mercados emergentes también ha sido intenso hasta la fecha,y muchos países prácticamente han cubierto sus necesidades de financiamiento para 2005.
Algunos Riesgos
8. Este panorama, en general positivo, está opacado por algunos riesgos a corto plazo. En primer lugar, el precio futuro del petróleo podría seguir siendo una variable de riesgo. Los indicadores económicos recientes llevan a pensar que algunos de los principales países industriales están...