La Economia Venezolana Durante El Ultimo Cuarto De Siglo
La política económica de los últimos
veinticinco años
345
1999-2005: las dificultades de administrar
la abundancia
348
1999-2001: la modificación en la Ley del FIEM
y el anclaje cambiario
350
2002-2003: el ajuste de febrero 2002,
los sucesos de abril y el paro: la contracción
económica de 17,4% en 24 meses
352
2004-2005: los precios del petróleo
reviven la ilusión dearmonía
355
Algunos desequilibrios derivados
de las dificultades de administrar la abundancia
357
El recalentamiento de la economía
357
La estructura del balance del sector público
358
Las pérdidas en operaciones y patrimoniales
del Banco Central de Venezuela
358
La estructura de balance del sistema
financiero nacional: una nueva dinámica de riesgo 360
¿Qué acuerdos necesitamosrealizar
para implementar una política económica
que promueva la confianza y reduzca
la volatilidad?
362
La economía
venezolana
durante el último
cuarto de siglo:
análisis y
propuestas para
alcanzar el
desarrollo
Miguel A. Santos
Ricardo Villasmil Bond
La economía venezolana durante los últimos veintiséis años (1980-2005)
ha presentado patrones, tanto de política como de resultados, pormás
extraño que suene, muy estables. Dentro de las características más resaltantes de ese comportamiento se encuentra el desplome de la inversión
pública y privada, y el estancamiento en los niveles de producción por
habitante. En ese escenario, funcionando dentro de las restricciones impuestas por la ausencia de inversión de capital, la política económica,
fiscal, monetaria y cambiaria, haoscilado siempre entre dos extremos,
dependiendo de los vientos que soplaron en el mercado petrolero.
En épocas de bonanza, los gobiernos aceleraron fuertemente el gasto
público, sobrevaluaron la moneda (para combatir la inflación) y utilizaron las importaciones masivas y las salidas de capitales como instrumentos de política monetaria para secar las burbujas de liquidez
generadas por el propio esfuerzofiscal. Esta secuencia produjo efectos
contradictorios sobre el crecimiento: Por un lado, el impulso de demanda sobre un aparato productivo con alguna capacidad ociosa; por el
otro, como consecuencia de la sobrevaluación, los precios de los bienes
importados se hicieron más atractivos que los producidos a nivel doméstico. La mayoría de las veces estos efectos contradictorios produjeron un pequeñosaldo en favor del crecimiento. Este hecho, conjuntamente con el boom de importaciones, abrió paso a fuertes incrementos
puntuales en los niveles de consumo.
En épocas de escasez, la caída en los precios petroleros desveló un déficit fiscal y de cuenta corriente insostenible, lo que condujo a recortes
en el gasto público y macro-devaluaciones. Ambas políticas produjeron
fuertes caídas en losniveles de consumo: cayó la producción nacional
(como consecuencia del recorte en el gasto público) y cayeron también
las importaciones, a causa de los efectos de precios que sobre ellas produjo la devaluación.
Así, la política económica venezolana ha servido como mecanismo no sólo
transmisor, sino también amplificador, trasladando la volatilidad que exhiben los precios del petróleo a los niveles deconsumo nacional. Vene343
zuela se ha convertido en la economía más volátil de América Latina, lo
que a su vez ha perjudicado aún más el proceso de formación de capital.
La economía, sin embargo, se ha mantenido fiel a sus promedios de largo plazo. En el fondo han ocurrido muy pocas cosas: la inversión no ha
cesado de caer y el ritmo de creación de puestos de trabajo en el sector
formal ha sidomuy lento.
Aunque nuestra tasa de crecimiento haya sido positiva en tiempos de
bonanzas y negativa en tiempos de escasez, cuando se divide el último
cuarto de siglo en períodos de cinco años se observa en el promedio
una estabilidad que sorprende alrededor de 1,5% anual, bastante menor al crecimiento poblacional. Esa volatilidad que aflora en la superficie de la economía en términos de producción...
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