La Equivalencia Ricardiana

LA EQUIVALENCIA RICARDIANA
En los tiempos que corren, me encanta la idea de la equivalencia ricardiana. Ricardo propuso esta idea ya en el s.XIX, y Barro la recuperó hace menos años, pero sigo pensando que, a pesar de que presenta algunas lagunas, esencialmente explica lo que ocurre con el gasto público y los impuestos. Según Ricardo, el aumento de los préstamos y la deuda de los gobiernos puedeno tener ningún impacto en el consumo ni en la demanda agregada, porque los consumidores saben que reducciones de impuestos hoy o un aumento del gasto actual darán lugar a aumentos de impuestos futuros para poder pagar esa deuda, y por tanto, empezarían a ahorrar ahora.
Si esta teoría es cierta, significa que una reducción de impuestos financiada por un mayor endeudamiento no tendría ningúnimpacto en el aumento de la demanda agregada, porque los consumidores podrían ahorrar la reducción de impuestos para pagar los aumentos de impuestos en el futuro. De esta manera, si el gobierno pide dinero prestado para financiar una reducción de impuestos, o un aumento del gasto público, los consumidores racionales empezaran a ahorrar ahora porque saben que en el futuro los impuestos tendrán quesubir para financiar esa deuda.
Esta teoría pone de manifiesto que los ciudadanos-consumidores-votantes no son/somos ajenos a las decisiones de gasto que toman nuestros gobiernos y que son/somos muy conscientes (en general) de las implicaciones que tendrán sobre su/nuestro futuro, ya que tendremos que ser nosotros los que nos hagamos cargo en el futuro de pagar esa deuda.
Ley de PreferenciaTemporal,
De esta manera podemos enunciar el Teorema o Ley de Preferencia Temporal, el cual versa de la siguiente manera: “Toda persona prefiere consumir en el presente antes que en el futuro, o bien prefiere consumir en un futuro menos remoto antes que en uno más remoto.” De este teorema se deduce la tasa de interés. Dado que el individuo prefiere el consumo presente al consumo futuro, para inducirlo apostergar su consumo para el futuro, debe dársele al bien a consumir un valor adicional que compense la espera. Este valor adicional se denomina “interés originario”.
Interés originario es entonces, la diferencia entre el valor que el sujeto actuante asigna a un bien en el presente y el valor que el mismo sujeto asigna al mismo bien en el futuro. La cuantía de interés originario tiende a serdirectamente proporcional a la preferencia temporal del sujeto actuante. En efecto: cuanto más valore éste el presente con respecto al futuro, mayor tenderá a ser la cuantía de interés para inducirle a ahorrar (postergar el consumo para el futuro; abstención de consumo; producción no consumida).

El Dinero. (precio y utilidad marginal)
De hecho, esta idea se puede aplicar al dinero. A muchos denosotros un extra de 500.000 € nos cambiaría la vida, pero si ya tenemos a nuestra disposición fondos de varios millones de euros con plena liquidez, aunque ese mismo extra seguiría siendo agradable, en realidad no cambiaría nuestra vida de forma significativa.
Para una persona que tiene muchas deudas, la utilidad marginal del dinero es muy elevada. Esto quiere decir que cada euro extra que gane yahorre marca una diferencia en su nivel de bienestar. Sin embargo, una vez que vaya saliendo de la deuda, mejorando sus ingresos y aumentando su riqueza, la utilidad marginal del dinero comenzará a declinar lentamente.
reserva fraccional
La Banca de reserva fraccional o fraccionaria, es un sistema bancario en el cual los bancos mantienen solo una fracción del monto de los depósitos de susclientes como reservas -ya sea como dinero líquido u otros documentos de alta liquidez- teniendo al mismo tiempo la obligación de retornar esos depósitos en demanda.1 2 El sistema se implementa - basado en el hecho que los depositantes no suelen reclamar todos sus depósitos al mismo tiempo- cuando los bancos prestan cualquier fracción de los fondos recibidos en deposito o, en general, cuando conceden...