la gran historia del capitalismo





En las últimas décadas
El capitalismo occidental ha conocido transformaciones profundas, por la influencia creciente de las finanzas del mercado. Entre 1990 y 2000, el poder del mundo bursátil con relación al PIB se duplicó en Estados Unidos y se cuadruplicó en Francia.
El poder en la empresa se puso a favor de los accionistas interesados en el valor bursátil de las sociedades en lasque invertían .Entender las repercusiones de este movimiento sobre la gestión de las empresas es un importante reto, porque estas últimas son la parte esencial de las economías.

Esos famosos fondos especulativos
Tienen en común que centralizan y gestionan el ahorro de los hogares, colocándolo en los mercados de activos. A comienzos del 2000, los famosos fondos de cobertura que se dirigen ahogares o inversores acaudalados y ofrecen una rentabilidad elevada a corto plazo. El poder progresivo de los inversores institucionales ha sido impulsado por el crecimiento de la riqueza de los hogares en Europa y aún más en Estados Unidos. Esos inversores institucionales hoy son los principales tenedores de acciones en Estados Unidos y Reino Unido, pero también en Francia.
Para las empresascotizadas, esta modificación de la estructura de su capital tiene consecuencias, se ha impuesto una nueva forma de evaluación de las empresas, centrada en su valor bursátil.

La proliferación de la OPAs
Las ofertas públicas de adquisición se extendieron con la absorción de Péchiney por parte de Alcan, por ejemplo. Estas operaciones permiten a un inversor hacerse con el control de una empresa,dirigiéndose a los accionistas de esta empresa con una oferta. Su capacidad para crear riqueza largo plazo es una cuestión abierta.
La rentabilidad financiera adquiere una importancia creciente. Los beneficios entregados por los accionistas aumentan los fondos reinvertidos. Esta prioridad asignada a los intereses de los tenedores de fondos propios marca una ruptura indudable con el periodo fordista, enel cual se consideraba al accionista minoritario como la parte más débil.

Inestabilidad, irracionalidad…
La capacidad de los mercados bursátiles para realizar una evaluación correcta de las empresas. Se piensa tanto en el estallido de la burbuja de internet en 2000 o en el megacrak de septiembre de 2008.
La multiplicación de las disfunciones en relación con la gestión de sociedadescotizadas, la pregunta sobre la capacidad del capitalismo “accionarial” para limitar la adopción de riesgos. La búsqueda desenfrenada de la maximización del valor bursátil ha conducido al desastre.
Al beneficiarse de una valoración muy favorable de los inversores, se enriqueció a medida que se multiplicaban las operaciones arriesgadas hasta el hundimiento final.


Una tendencia que la reciente crisisha atajado, los ingresos elevados: Forbes ha clasificado a 1011 millonarios, igualmente el CapGemini World Wealth Report.
En este tiempo de economía depresiva, la reacción ha sido de indignación moral, porque esta situación solo favorece a un grupo altamente cualificado.

1 dólar ganado, 91 céntimos para el Estado
Basándose en datos fiscales, se ha reconstruido la evolución de numerosospaíses gracias a los ingresos nacionales acaparados por las clases más acomodadas.
La imposición gradual de un impuesto progresivo sobre los ingresos. Cuando eligieron a Roosevelt aumentó la tasa marginal, los ingresos superiores a 200 000 dólares pagaban un impuesto del 91 %. Dicho en otras palabras, se pagaba por cada dólar ganado, 91 céntimos iban para las arcas estatales.

El surgimiento de unanueva clase: los working rich
De los dieciocho países estudiados por Piketty, doce vieron como la parte de la renta nacional en manos de 1% de los hogares más ricos. Un nivel históricamente bajo, también hubieron elevadas tasas de crecimiento de los Treinta Gloriosos.
Pero en la década de los 70 volvió a aumentar la concentración de la riqueza. En un periodo de crisis, el compromiso de los...