La Historia Monetaria En Colombia Del Siglo Xx

El objetivo de este ensayo es hacer un análisis sobre la política monetaria en Colombia a través de importantes episodios del siglo XX que permita explorar la influencia de adoptar distintos tipos de políticas, así como el peso que tienen hechos importantes a nivel nacional e internacional en la historia monetaria del país.

Para hacer éste análisis de la historia monetaria de Colombia cabehacer un recuento de la ecuación cuantitativa del dinero (Friedman y Schwartz, 1963), de manera que se muestre la evolución de éstas variables en la economía del país de manera general. En ésta ecuación se relaciona la masa monetaria (M), y la velocidad de circulación del dinero (V) con el índice de precios (P) y el producto de la economía, teniendo finalmente: MV=PY.
En Colombia el crecimientopromedio del dinero (medios de pago o M1), entre 1923 y 2000, fue de 16,7% y con niveles más altos al final del período aunque cayendo en la última década del siglo. Por su parte, el crecimiento económico durante el siglo pasado estuvo alrededor de 4,2% lo que significa que el crecimiento del dinero excedió el del producto real en 12,4 puntos porcentuales. Dado el bajo decrecimiento promedio en lavelocidad del dinero (-0,6%), la inflación anual promedio se sitúo en 11.9% (Sánchez, Fernández, Armenta en Robinson & Urrutia, 2007). El estudio de esta ecuación en la economía tiene como objetivo principal observar gracias a la baja variabilidad de la velocidad de circulación del dinero, que el crecimiento de la masa monetaria no está tanto relacionado con el crecimiento del producto real, sinodel crecimiento en el índice de precios que en otras palabras se resume en la inflación, exceptuando periodos de tiempo en los cuales medidas de expansión monetaria pudieron en el corto plazo estar relacionados con crecimiento del producto; sin embargo únicamente observable en el corto plazo. Para ver la relación entre el crecimiento de los medios de pago y la inflación ver el Anexo 1.

Ahorase hará un estudio de la historia monetaria de Colombia por medio de eventos específicos que expliquen la importancia de tomar distintas medidas de política monetaria.
El panorama del país a comienzos de siglo está marcado por la guerra de los Mil Días. Ésta ha sido la guerra civil más devastadora para el país, no solo por el costo del capital humano, sino por fuertes costos económicos yfinancieros. La caída de los precios a nivel internacional implicó una importante caída para los ingresos del estado que dependían de los ingresos aduaneros. Lo que llevo a una financiación de la guerra por medio de la emisión de dinero. A pesar de que había una promesa de un límite de emisión de alrededor de 12 millones de pesos, en esta época se pusieron en circulación más de 1000 millones en solodos años cuyos efectos sobre la inflación fueron catastróficos. Para solucionar esto, tras la guerra se intentó volver al patrón oro, medida que en los años posteriores y hasta comienzos de la segunda década llevaron a una importante disminución de la masa monetaria, en una sociedad con una creciente demanda por medios de pago.

En el año 1923 se creó el Banco de la República cuyo objetivo fuesolucionar el problema de la oferta monetaria. Este hecho se dio gracias al esfuerzo del gobierno de Ospina por crear una entidad emisora por medio de un equipo de extranjeros liderados por Edwin Walter Kemmerer. El Banco de la República cumplió efectivamente con las funciones de un banco central, aunque estuvo limitado hasta el año 1931 a mantener la convertibilidad del papel moneda a oro. En esteperiodo de tiempo el estado se enfoca en lograr una estabilidad monetaria.

La década de 1930 estuvo marcada por la gran depresión de 1929 la cual tuvo fuertes efectos sobre Colombia ya que hubo una fuerte caída de las exportaciones, un colapso del mercado de café, una dificultad para obtención de créditos externos, y una salida de capitales que conllevó a pérdidas en las reservas de oro....