LA INFLACI N ALEMANA DE LA POSGUERRA

LA INFLACIÓN ALEMANA DE LA POSGUERRA
“Mediante un proceso continuo de inflación, el gobierno puede confiscar, en secreto y sin ser observado, una parte importante de la riqueza de sus ciudadanos.” (John Maynard Keynes, Las Consecuencias Económicas de la Paz, 1919.)
El fenómeno de hiperinflación que se vivió en Alemania pocos años después de la primera guerra mundial es aún hoy en día un tema deinterés para cualquier economista, ya que es uno de los casos históricos donde la inflación creció exponencialmente en un corto periodo de tiempo.
Empecemos por explicar brevemente qué es la inflación y cómo se dio de manera tan singular, la hiperinflación en Alemania en la época de la posguerra.
Por inflación se entiende una subida generalizada de los precios durante determinado periodo detiempo, a través del cual el dinero va disminuyendo su valor. Es importante mantener niveles bajos de inflación debido a que, por ejemplo, los sueldos y las pensiones de los habitantes de un país están estipulados en cantidades fijas, y al existir una subida descontrolada de los precios, los individuos, víctimas de un efecto ingreso, disminuyen su poder adquisitivo volviéndose relativamente más pobres.Es así que durante periodos de inflación, no hay motivación del ahorro, ya que este no tiene sentido; como bien dijo Ludwig Erhard, primer ministro de finanzas de la República Federal de Alemania entre 1949 y 1963, “el dinero inestable destruye las bases de una sociedad libre.”
Para explicar el surgimiento de la crisis inflacionaria en Alemania, hay que remontarse al año de 1914, en el cual,gracias a la salida del patrón oro, el Reichsbank, banco central alemán, no tenía un límite legal en cuanto a la cantidad de papel moneda que podía imprimir. Ese mismo año comenzó la primera guerra mundial, en la que el gobierno alemán gastó una cantidad que se presume fue de más de tres veces el valor de su PIB de 1913 ($237,332 millones de dólares de 1990, Cuadro 1), financiado principalmente por lospréstamos del Reichsbank, que se vio obligado a aumentar la demanda monetaria poniendo mucho más papel moneda en circulación. Así, tal como se observa en el Cuadro 2 del anexo, la oferta monetaria en Alemania al inicio de la gran guerra pasó de 6,323 millones de marcos a 33,106 millones de marcos, incrementando 5.2 veces en un corto periodo de tiempo. Además, los depósitos del Reichsbank en elmismo periodo pasaron de 858 mdm a 13,280 mdm, significando un incremento de casi 15.5 veces, lo que fue totalmente desproporcional a los crecimientos de los depósitos de la banca privada (3.6 veces), los depósitos de las cajas de ahorros (1.5 veces) y los activos de las cajas postales (1.1 veces).
El problema fue que el gobierno alemán esperaba que la mayor parte de esos préstamos fueran cubiertospor lo que cobrarían a los países enemigos por concepto de deudas de guerra, después de haber salido victoriosos. Pero lamentablemente para los alemanes, la historia no se dio de esa manera, y los derrotados en la guerra fueron ellos. Aunado a esto, se estipuló en el Tratado de Versalles que Alemania sería deudor a pagos y reparaciones de guerra, cuya cantidad fue fijada en 1921 por la Comisión deReparaciones (REPKO) en 132,000 mdm, cantidad que representaba el 6% de su PIB anual.
Debido a la enorme cantidad de deuda, el nuevo gobierno alemán no tenía más alternativas que continuar con la impresión de más dinero que satisficiese la necesidad de cubrir con la mayor parte de sus compromisos económicos, principalmente con el pago de la deuda, favoreciendo aún más a que la inflación sesiguiera elevando. “Las causas de la inflación no son, como suele decirse, múltiples y complejas sino simplemente el resultado de la excesiva impresión de dinero”, Henry Hazlitt, economista estadounidense.
Posteriormente, en agosto de 1921, fecha en que se realizó el primer pago de guerra, el gobierno alemán se había ya percatado de que no podría cubrir la exorbitante cantidad estipulada en el...