La Línea Del Mercado De Capitales
Páginas: 2 (372 palabras)
Publicado: 20 de octubre de 2015
1. La Línea del Mercado de Capitales (CML)
En el equilibrio cualquier inversor escogerá un punto situado en la línea Rf MZ de la figura 4. Los inversores más conservadores prestarán parte de sudinero colocando el resto en la cartera de mercado M. Los más arriesgados pedirán prestado con objeto de colocar una cantidad mayor que la de sus fondos iniciales en la cartera de mercado. Pero todosellos se situarán sobre dicha línea a la que se denomina línea del mercado de capitales (capital market line) o más comúnmente CML. Sólo las carteras eficientes se situarán en dicha recta, mientrasque las restantes, o los títulos aisladamente considerados, lo harán por debajo de ella.
1.1 Características de la CML:
La ordenada en el origen (Rf ) es el tipo de interés nominal sin riesgo. Es elprecio de consumo inmediato o la recompensa por esperar; es decir, por no consumir ahora, sino más tarde, recibiremos un Rf % de interés. Se le suele conocer con el nombre de precio del tiempo o,también, el tipo de interés por retrasar el consumo.
La pendiente de la CML representa la relación entre la rentabilidad esperada (Ep) y el riesgo asociado (!p). Se la denomina comúnmente precio delriesgo.
1.2 La ecuación de la CML A partir de la figura 4 podemos escribir la siguiente ecuación de la CML en función de la pendiente (r) y de la ordenada en el origen (Rf ):
El rendimiento esperadode la cartera de mercado será según la ecuación de la CML:
de donde se deduce el valor de la pendiente r (ver la figura 5):
y sustituyendo el valor de r en la ecuación inicial de la CMLobtendremos:
2. La Línea del Mercado de Títulos (SML). El CAPM
La SML no es más que la representación gráfica del CAPM:
Como se puede ver, la SML es una línea recta, lo cual indica que larentabilidad esperada de todos los activos deberá permanecer sobre esta, pues dicha rentabilidad será proporcional al riesgo sistemático (Beta) que se asuma con dicho activo. En la segunda parte de este...
En el equilibrio cualquier inversor escogerá un punto situado en la línea Rf MZ de la figura 4. Los inversores más conservadores prestarán parte de sudinero colocando el resto en la cartera de mercado M. Los más arriesgados pedirán prestado con objeto de colocar una cantidad mayor que la de sus fondos iniciales en la cartera de mercado. Pero todosellos se situarán sobre dicha línea a la que se denomina línea del mercado de capitales (capital market line) o más comúnmente CML. Sólo las carteras eficientes se situarán en dicha recta, mientrasque las restantes, o los títulos aisladamente considerados, lo harán por debajo de ella.
1.1 Características de la CML:
La ordenada en el origen (Rf ) es el tipo de interés nominal sin riesgo. Es elprecio de consumo inmediato o la recompensa por esperar; es decir, por no consumir ahora, sino más tarde, recibiremos un Rf % de interés. Se le suele conocer con el nombre de precio del tiempo o,también, el tipo de interés por retrasar el consumo.
La pendiente de la CML representa la relación entre la rentabilidad esperada (Ep) y el riesgo asociado (!p). Se la denomina comúnmente precio delriesgo.
1.2 La ecuación de la CML A partir de la figura 4 podemos escribir la siguiente ecuación de la CML en función de la pendiente (r) y de la ordenada en el origen (Rf ):
El rendimiento esperadode la cartera de mercado será según la ecuación de la CML:
de donde se deduce el valor de la pendiente r (ver la figura 5):
y sustituyendo el valor de r en la ecuación inicial de la CMLobtendremos:
2. La Línea del Mercado de Títulos (SML). El CAPM
La SML no es más que la representación gráfica del CAPM:
Como se puede ver, la SML es una línea recta, lo cual indica que larentabilidad esperada de todos los activos deberá permanecer sobre esta, pues dicha rentabilidad será proporcional al riesgo sistemático (Beta) que se asuma con dicho activo. En la segunda parte de este...
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