La Polar Vs Csav

Indice. Introducción…………………………………………………………………………………………………….. .2 Caso La Polar……………………………………………………………………………………………………...3 La Estafa……………………………………………………………………………………………………..4 El Destape…………………………………………………………………………………………………..5 Formalización a Ejecutivos………………………………………………………………………….7 Aumento de Capital……………………………………………………………………………………9

Compañía Sudamericana de Vapores S.A. (CSAV)……………………………………………….10La crisis de la industria naviera del año 2008……………………………………………..11 Plan estratégico de CSAV……………………………………………………………………………14 Luksic y CSAC: Apuesta a un saco roto…………………………………………...…………. 16 Valor de inversiones de las AFP en CSAV…………………………………………………… 17

Conclusión y Comentarios…………………………………………………………………………………..18

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Introducción. En el presente informe, se dará a conocer lo acontecido enlos “casos” de La Polar y la Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV), donde tienen claramente diferencias importantes, pero también algunas similitudes que creemos vale la pena analizar, por las lecciones que ofrecen en materia de fallas en el funcionamiento de gobiernos corporativos para otras empresas en Chile. Para introducirnos en el tema, es necesario indicar que la principal similitud entreLa Polar y CSAV es que los accionistas de ambas empresas han sufrido a la fecha una pérdida de valor algo superior al 90% respecto del mayor valor que alcanzaron ambas compañías en septiembre del 2010 y octubre del 2007, respectivamente. Respecto de las diferencias, lo ocurrido en La Polar podríamos mencionar que fue un caso de fraude, que cae en la familia de tipo de fallas en los gobiernoscorporativos que se dio en Enron y Worldcom, hace cerca de una década. En cambio, lo ocurrido en la CSAV pareciera ser un caso de toma de riesgos que demostraron ser muy significativos con el paso del tiempo, lo cual cae en la familia de tipo de fallas en los gobiernos corporativos que se dieron en Citigroup y AIG, en la crisis subprime.

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Caso La Polar. La polar, empresa fundada en 1920 como unasastrería reconocida por hacer trajes de huaso ubicada en la región metropolitana en la comuna de estación central, en 1957 cambia de dueño, este nuevo dueño es el responsable de su cambio de giro y orientación comercial haciendo crecer la empresa. En 1989 llega a tener 12 tiendas y 350.000 clientes con tarjetas de crédito, en 1990 debido a la crisis asiática se decreta la quiebra de la polar, laque fue comprada por el fondo norteamericano southern Cross y Se. la que constituye el 2003 la sociedad Siglo XXI S.A. abriéndose a la bolsa de comercio. Es así como logra posicionarse como una de las 4 grandes del retail chileno, proceso liderado por el (en ese entonces) gerente general Pablo alcalde, el año 2008 comienza la internacionalización de la compañía, concretada el 2010 con la aperturade una tienda en Colombia. La compañía tenía un futuro prometedor posicionándose dentro de las “niñas bonitas” de la bolsa (Carla Sánchez), incluso siendo foco de estudio de Harvard debido al vertiginoso ascenso de la multitienda. El escándalo estalló el 9 de junio del 2011, existen 3 nombres claves en la estafa, el presidente Pablo Alcalde ex-gerente general de la empresa; la gerente deadministración María Isabel Farah quien fue responsable de calcular las provisiones de la empresa y manejó además la filial encargada de la evaluación del riesgo crediticio de la compañía y el gerente de administración Julián Moreno encargado de fijar y supervisar el cumplimiento de las metas de las repactaciones unilaterales. Estos 3 ejecutivos fueron los mejores pagados del mercado, recibiendocuantiosos bonos aprobados por el directorio como premio debido al excelente desempeño de la compañía, hoy se sabe q los balances estaban adulterados, estos son los dineros que se pudieron comprobar por informes oficiales y bases de datos (investigación hecha por CIPER), no obstante el incremento de patrimonio de estos ex ejecutivos es muchísimo mayor, se estima que el patrimonio de Pablo Alcalde se...