LA POLITICA ECONOMICA

l ciclo de reglas y discreción en la política económica

1. Tres balances
2. La discreción, reglas, y consecuencias
3. La política gobierna y la libertad económica

JOHN B. TAYLOR
El 28 de diciembre de 1948, el financiero Winthrop Aldrich afamado—quién estaba sirviendo entonces como presidente del banco más grande de la nación, Persecución Nacional—se dirigió el primer almuerzocolectivo de la Asociación Económica americana y la Asociación de la Finanzas americana. Los dos grupos—y, con ellos, la comunidad más grande de economistas americanos—estaba esforzándose averiguar una manera del estado económico aparentemente interminable de emergencia América había experimentado en las dos décadas anteriores, y para formar un acercamiento de poste-guerra a la política macroeconómica. Ensus comentarios, Aldrich subió un tema que reverberaría a lo largo de la era de poste-guerra: la pregunta de si la política monetaria debe guiarse por la meta de firmeza de los precios a largo plazo o debe rendirse a las presiones a corto plazo para guardar las tasas de interés muja.
Aldrich culpó las políticas del fácil-dinero de la Reserva Federal de los años veinte de ayudar causar la GranDepresión. En el tarde' años cuarenta, él estaba interesado que los Alimentamos monetizaríamos la deuda de la Segunda Guerra Mundial enorme, mientras imprimiendo el dinero para comprar los bonos en caja y aumentando el riesgo de inflación por eso. "La meta de las autoridades monetarias," él dijo, debe ser en cambio modificar la política de mantener el apoyo rígido nivela para los bonos de tesoreríay para recobrar su libertad" para combatir la inflación a largo plazo.
Lo siguiente año, la segunda dirección del almuerzo colectiva de los grupos se dio por Paul Douglas, la Universidad de economista de Chicago que simplemente había sido elegido al Senado americano de Illinois. Los temas de Douglas eran similares a Aldrich, aunque él enfocó en la política fiscal. Él conoció los argumentosKeynesianos por el gasto deficitario a corto plazo pero se preocupaba por la deuda del Estado": [el problema de T]he de equilibrar el presupuesto y de adoptar una política fiscal legítima no es meramente económico," Douglas defendió. "Es a un grado aun mayor un problema moral. Nosotros necesitaremos un sentido apropiado de valores y un grado alto de mismo-refrenamiento ético si nosotros somos alcanzarnuestra meta."
La pregunta que Aldrich interesado y Douglas más de hace 60 años—la pregunta de los fines básicos y medios de americano fiscal y política monetaria—se ha disputado calurosamente desde entonces. Esa disputa ha centrado a menudo en los méritos de policymaking regla-basado contra aquéllos de policymaking discrecional. Claro, fiscal y las políticas monetarias siempre involucranalguna combinación de reglas y discreción: los Políticos nunca simplemente el empleo un acercamiento u otro solo. Pero ellos hacen, en los momentos diferentes y en la contestación a las presiones diferentes, tienda a dar énfasis a uno encima del otro.
Cuando los políticos se apoyan en la dirección de reglas, ellos siguen a menos intervencionista, las políticas más predecibles, y más sistemáticas. Enla política monetaria, la Reserva Federal adhiere a una estrategia firme y predecible para tasas de interés de ajuste o el medio circulante. En la política fiscal, legisladores y oficiales del ejecutivo-rama pusieron deuda a largo plazo, gasto, y políticas del rédito y confian en los estabilizadores" automáticos—como los beneficios de desempleo y otros programas del traslado que son sensible a loscambios en el ciclo comercial—para neutralizar estampidos o bustos.
Cuando los políticos se apoyan hacia la discreción, por el contraste, que ellos siguen menos predecible, más políticas del intervencionista con un enfoque en la multa-afinación a corto plazo. En la política monetaria, la Reserva Federal busca influenciar o responder a las fluctuaciones momentáneas en el desempleo e inflación...