la politica

Capítulo Primero: La Política Cambiaria del Ecuador en el
Período de Postguerra
En este capítulo se presenta una visión panorámica de cómo se
ha manejado el tipo de cambio en el Ecuador, a partir de la
definición de políticas discrecionales, las mismas que serán
evaluadas en el transcurso de este trabajo.
Mediante Decreto de noviembre 15 de 1922, se dispuso la
"incautación de giros"l, conlo que, por primera vez, se
establecía un control de cambios de tipo cuantitativo, con
manejo discrecional. Es así como se inauguraba la polf t ica
cambiaria en el Ecuador. Para entonces el tipo de cambio giró
alrededor de 5 sucres por dólar, y el sistema tuvo vigencia
hasta octubre de 1924.
Por Decreto dictado el 5 de octubre de 1924, se derog6 el
control de cambios y se volvi6 a liberarel mercado de divisas.
Sin embargo, la subida de precios de las exportaciones
ecuatorianas en los mercados externos permiti6 obtener mayor
cantidad de divisas, haciendo que los tipos de cambio se
mantuvieran relativamente estables en alrededor de 5 sucres por
d61ar.
Más tarde, con la fundaci6n del Banco Central efectuada en
agosto de 1927, y hasta febrero de 1932, el país entra en susegundo
régimen de pat r6n oro y
1ibre convert ibi 1idad
monetaria, pero con la misma paridad de 5 sucres por d61ar, la
misma que se registraba en el mercado de divisas cuatro anos
antes.

lA través de este mecanismo, los exportadores debían entregar
al gobierno las divisas o giros provenientes del exterior como pago
de sus exportaciones.
1

En febrero de 1932, en plena crisis, el país sevio forzado a
abandonar el régimen del patrón oro y adoptar un nuevo sistema
de "incautación de giros", pero ahora con la nueva paridad de
6 sucres por dólar. Esta administración efectuó sucesivas
"devaluaciones competitivas", llevando el tipo de cambio a un
nivel muy alto, el que llegó a alrededor de 18 sucres por dólar
a mediados de 1940.
Durante la segunda guerra mundial y la postguerra,hasta 1947
en que entra en vigencia la Ley de Régimen Monetario y la Ley
de Emergencia sobre Cambios Internacionales, continuaron
rigiendo los mismos sistemas de control de cambios. Sin
embargo, de 1940 a 1947, a pesar de la aplicación de recargos
cambiarios y de la existencia de tipos de cambio múltiples, la
reserva monetaria internacional se incrementa en forma
apreciable, lo que generauna tendencia a la baja (revaluación)
del tipo de cambio. Pero la falta de una estrategia programada
y de políticas coherentes de desarrollo económico no permitió
aprovechar es t os excedentes y en su 1ugar, por pres ión de 1
sector importador, se abrieron las puertas a la libre
importación, inclusive de bienes suntuarios.!
Después de abandonar el patrón oro, los paí ses que como el
Ecuadorsuscriben el Convenio Constitutivo del Fondo Monetario
Internacional, establecen el dólar como el patrón de referencia
del tipo de cambio internacional, pero al mismo tiempo dicha
moneda debía ajustarse a un valor en oro.
Con la expedición de la Ley de Cambios en 1948, viene una nueva
etapa en el manejo de los tipos de cambio en el Ecuador. De
hecho se creía que esta Ley debía durarsolamente dos años,
porque luego el país tenía que cumplir los compromisos de
signatario del Convenio Constitutivo del Fondo Monetario
Internacio nal.
Además, se debía dar paso a la unificación
cambiaria y a la libre convertibilid ad, para alcanzar el
2

real ineamiento de
todo el mundo.

precios,

costos y par idades monetar ias de

Bajo este sistema, la paridad se mantuvo en 13.50 sucrespor
dólar, que regía desde diciembre de 1944, y que el Fondo había
aceptado oficialmente, aGn cuando el tipo de cambio de "mercado
libre" oscilaba alrededor de 16.80 sucres por dólar. De hecho,
estas diferencias permitieron diseñar ciertas políticas para
alcanzar determinados objetivos de política económica.
La Ley de Emergencia fue reemplazada recién en 1950 por la "Ley
de Cambios...