La productividad y el desarrollo en américa latina

1.2 Política monetaria
El objetivo principal de la política monetaria fue el apoyo al combate a la inflaciónmediante la regulación de la liquidez aplicando el encaje legal a los bancos demanera rígida, ya que además de retirar de los depósitos de los ahorradores cantida-des que equivalían hasta el 25% ó 30%, también se aplicaban tasas marginales quealcanzaban el 100%, cuando el crecimiento delos precios rebasaba las expectativasinflacionarias del país.
Esta política, a la vez que mantuvo controladas las presiones inflacionarias,permitió financiar los déficit fiscales y crear “cajones preferenciales de crédito” o“créditos preferenciales” para el sector industrial y agropecuario.
En efecto, la política financiera apoyó a dichos sectores con créditos atasas de interés y plazos deamortización preferenciales, y fomentó el ahorro inter-59 Análisis Económico

no mediante tasas de interés administradas que otorgaban rendimientos superioresa quienes más ahorraban.
La diferencia entre la tasa de interés pasiva y la activa era cubierta por elgobierno federal, además éste pagaba a los bancos una tasa de interés atractivasobre el monto de la liquidez que obtenía a través del encajelegal. De tal suerte quela aplicación de estas medidas no descapitalizó al sector financiero, y alentó elcrecimiento de la intermediación financiera con cargo a los recursos públicos.
La política de tipo de cambio buscó mantener sin alteración la paridad delpeso respecto al dólar con el propósito de no presionar los precios internos al alza,dada la elevada dependencia externa de bienes decapital y de varios productosintermedios. Al evitarse el encarecimiento de los costos de producción, se favore-ció el poder adquisitivo de la clase trabajadora, sin afectar los beneficios de lasempresas.
Para lograr lo anterior, se precisó que el sector público contratara deudapública externa, ya que conforme avanzó la industrialización del país, se requeríabienes de capital en mayor cantidad ycomplejidad, lo cual demandaba más insumosindustriales no producidos en el país. Por ende, se presentaron importantes des-equilibrios en la balanza comercial y posteriormente en la cuenta corriente de labalanza de pagos, los cuales fue necesario cubrir con deuda externa.
Como se desprende de lo hasta aquí mencionado, el endeudamiento ex-terno, en las fases avanzadas de industrialización del país,permitió cubrir el déficiten cuenta corriente, financiar el déficit de capital del sector gubernamental y respal-dar las reservas internacionales del país, factor que posibilitó mantener fijo o esta-ble el tipo de cambio del peso frente al dólar.
1.3 Política comercial
La política comercial fue extremadamente proteccionista, no discriminó la pro-tección en aras de una especialización industrial;mediante la utilización del ins-trumento denominado “Permiso Previo de Importación”, otorgado a partir de undictamen que emitía un comité integrado por representantes del sector público yprivado, se frenó el ingreso de bienes industriales que podían desplazar del mer-cado a los productos nacionales tanto en precio como en calidad. Adicionalmentea este instrumento, empleado fundamentalmente paraimpedir o reducir al míni-mo las importaciones definidas como no necesarias y suntuarias, se aplicabanotros instrumentos como elevados aranceles y precios oficiales a las importa-ciones de productos orientados al consumo de los grupos sociales de mayoresingresos.60
Por el elevado grado de proteccionismo industrial presente, a la estrategiade “Desarrollo Estabilizador” también se le identifica conel nombre de “Sustitu-ción de Importaciones”, ya que en sentido estricto la industrialización del país sefue dando en etapas, que correspondían a la fase de sustitución de importacionesalcanzada.
Así, en los años cincuenta y sesenta, los apoyos encaminados a la sustitu-ción de importaciones permitieron crear una planta industrial productiva de bienes deconsumo poco sofisticado o simple (ropa,...