LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y SUS DETERMINANTES FUNDAMENTALES

LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y SUS DETERMINANTES FUNDAMENTALES
Un aspecto teórico partiendo de la experiencia estructural de la economía mexicana de 1939 a 1996
Thèse présentée à la Faculté des Sciences Économiques et Sociales de l’Université de Fribourg (Suisse)
par
María-Teresa Herrera-Rendón- Nebel
du Mexique
pour l’obtention du grade de docteur ès scienceséconomiques et sociales
Acceptée par la Faculté des Sciences Économiques et Sociales le 13 février 2003, sur proposition de
Monsieur le Prof. Dr. Gaston Gaudard (premier rapporteur) Monsieur le Prof. Dr. Flavio Comin(deuxième rapporteur)
Fribourg, 2003
La Faculté des Sciences Économique et Sociales de l’Université de Fribourg (Suisse) n’entend ni approuver, ni désapprouver lesopinions émises dans une thèse : elles doivent être considérées comme propres à l’auteur (Décision du Conseil de Faculté du 23 janvier 1990).

AGRADECIMIENTOS
Quisiera en primer lugar agradecer a mis padres; Angelo y Amelia† por su paciencia y apoyo continúo, así también como a mi familia ; a mi esposo Mathias, que por haber escrito también una tesis supo comprenderme y quedarse siempre allado mío, gracias Mathias por tu estímulo constante, y a mi querida hija Anastasia, que supo enseñarme las virtudes del equilibrio, gracias por tu compañía.
Gracias también a mis profesores, al Prof. Villet con quien empece a escribir mi tesis y al Prof. Gaudard por haber aceptado amablemente de retomar la dirección, así también a mi segundo asesor el Prof. Comin por sus comentarios.Igualmente, agradezco a mis amigos a la familia Jungo-Hoeppli, a la familia Nebel, a Alfonso Bonilla, a Marco Brunno y a Darlena Tartari por su amistad. Y a mi hermana Dulce, por haber aceptado releer mi tesis, gracias por tus comentarios.
Finalmente me gustaría agradecer a dos instituciones, el CONACYT en México que me brindo su apoyo económico durante los primeros tres años de mi doctorado y a laUniversidad de Fribourg donde elaboré mi tesis de doctorado.

CONTENIDO
INTRODUCCIÓN Objetivos del trabajo y definición del tipo de cambio real 1 Evidencias empíricas 2 Importancia del estudio 3 Hipótesis 4 Estructura del trabajo 4
PRIMERA PARTE Introducción 6
Capítulo I. Crecimiento económico y estabilidad cambiaria en mexico de 1939 a 1976 8 1.1 La política económica 8 1.2 La políticafiscal 11 1.3 Inversión pública, subsidios, extensiones fiscales, y precios de garantía 13 1.4 Crecimiento y desequilibrio intersectorial 15 1.5 Finanzas públicas 19 1.6 El tipo de cambio y la política cambiaria 20
Capítulo II. Desequilibrio macroeconómico e inestabilidad cambiaria. un análisis intersectorial de la economía mexicana de 1976 a 1996 24 A. Desequilibrio interno 25 2.1 El diseño dela política económica entre 1976 a 1996 25 2.2 Crecimiento intersectorial en el largo plazo 31 2.3 Progreso técnico y productividad intersectorial 33 2.3.1 El sector primario 33 2.3.2 El sector secundario 34 2.3.3 El sector terciario 35 2.4 Distribución intersectorial del ingreso 38 2.5 Tasas de crecimiento del empleo intersectorial 40 2.6 Tasa de inflación y tasa de interés 44 2.7 La políticacambiaría y tipo de cambio nominal 45 B. Desequilibrio externo 48 2.8 Política comercial 48 2.9 La balanza de pagos 50 2.9.1 La cuenta corriente 50 2.9.2 La balanza comercial 51 2.9.3 La balanza de servicios 55 2.9.4 La cuenta de capitales 57

2.10 Términos de intercambio 59 2.11 El comportamiento del tipo de cambio real 62
Conclusiones 64
SEGUNDA PARTE Introducción 68
Capítulo III. Lasteorías del tipo de cambio 69 3.1 La teoría de la paridad del poder de compra 69 3.1.1 Paridad del poder de compra absoluta 69 3.1.2 Paridad del poder de compra relativa 71 A. Modelos del corto plazo 72 3.2 El enfoque monetario del tipo de cambio real 72 3.3 El enfoque monetario de la balanza de pagos 75 3.4 La teoría del portafolio balanceado 77 3.5 Modelos dinámicos del tipo de cambio 79 3.5.1...