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MANUAL DE FINANZAS VII
FINANZAS CORPORATIVAS





PARA LA CARRERA DE

LICENCIADO EN CONTADURÍA PÚBLICA

















UNIDAD I

PRINCIPIOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO Y DEL RENDIMIENTO

1.1 NOCIONES INTRODUCTORAS DE RENDIMIENTO Y RIESGO

Toda inversión conlleva un riesgo, pero… ¿Qué significa la palabra riesgo? El C.P. Humberto ChávezAranda indica en su Diccionario de Tecnicismos Contables que riesgo es la “Contingencia o posibilidad de sufrir pérdidas o daños” y desde el punto de vista del Diccionario de Ciencias Económico-Administrativas del Maestro Gustavo Alfonso Cárdenas Cutiño, riesgo simplemente es la posibilidad de no obtener o lograr lo deseado, la probabilidad de obtener resultados desfavorables en relación a laacción emprendida, así como la probabilidad de que ocurra algún evento desfavorable.

Obviamente tendremos que adaptar el concepto al ámbito financiero en donde diremos que riesgo es la posibilidad de no poder obtener los rendimientos esperados o deseados en una inversión efectuada. El riesgo de la inversión está íntimamente ligado con la posibilidad de que realmente se obtenga una cantidad inferioral rendimiento esperado, jamás podremos separar en una inversión estos conceptos

Se pueden arriesgar muchas cosas, por ejemplo, en deportes como el automovilismo, el paracaidismo y el alpinismo el mayor de los riesgos es el de perder la vida, en las apuestas, como es la baraja, los caballos, los galgos y los dados nos arriesgamos a perder nuestro dinero, si invertimos en títulos accionarios,valores de renta variable) también podemos perder nuestro dinero. En el primero de los casos, el riesgo se ve compensado (rendimiento) por la emoción fuerte, la descarga de adrenalina, así como por la satisfacción de ejercitar tanto nuestra fuerza física como nuestra habilidad, en la segunda de las situaciones se espera una ganancia rápida e inmediata aunque sujeta al azar, y en la tercera posturaigualmente se espera una utilidad aunque más o menos rápida, donde también interviene el factor suerte combinado con la habilidad del conocimiento del mercado.

1.2 DEFINICIÓN DE RENDIMIENTO

Por otra parte, y también a través de un buen diccionario1, encontramos la definición de rendimiento como “producto o utilidad que da una cosa”. De igual manera, el Maestro Gustavo Alfonso CárdenasCutiño en su obra citada señala como “rendimiento” al porcentaje anual de retorno de un valor de deuda.



1.2.1. Relación entre riesgo y rendimiento:

De lo anterior se desprende uno de los axiomas favoritos de las Finanzas “a mayor riesgo mayor rendimiento”, lo cual nos conduce a considerar que en cualquier inversión no podemos separar del rendimiento el riesgo. Posteriormente, en el punto1.8.5 trataremos este tema con mayor amplitud.

1.3 OBTENCIÓN DE LA INFORMACIÓN DE PRECIOS Y VOLÚMENES DE OPERACIÓN DE TÍTULOS VALOR COTIZADOS EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

Es claro que la información correspondiente a precios y volúmenes de los títulos valor que se cotizan en bolsa en nuestro país, la mayor y mejor fuente es la propia Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y que lo más sencillopara nosotros es acceder a ella por medio de su sitio http://www.bmv.com.mx, el cual nos permite consultar con eficacia, seguridad, consistencia y rapidez (retraso de 20 minutos en la información) lo concerniente (entre otros comunicados) al Índice de Precios y Cotizaciones (IPC); al INMEX; Boletín Bursátil Electrónico (BBE); Sistema Integral de Valores Automatizado (SIVA CONSULTA); Directorio deValores Mexicano (DEVM-ISIN), así como a otros sitios de interés como son la Instituciones de Apoyo al Mercado Bursátil2 de las cuales señalaremos en forma enunciativa y no limitante a Servicios de Integración Financiera (SIF), que es una subsidiaria de la BMV, constituida para facilitar las operaciones con títulos de deuda empleando la más alta tecnología; S.D. INDEVAL, que es la institución...