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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Tiendas Efe S.A.
Analista: Grace Reyna
greyna@class.pe

Sesión de Comité Nº 28/2014: 15 de agosto de 2014
Información financiera auditada al 31 de diciembre de 2013

Tiendas Efe S.A. (“Tiendas Efe”), se dedica a la venta de electrodomésticos en el territorio nacional, habiendodiversificado su cartera de productos, incursionando
en la venta de computadoras y de celulares, entre otros productos afines. El 20 de diciembre de 2012 adquirió Total Artefactos S.A y VB&L Inversiones S.R.L.,
empresas que manejan la marca especializada en el sector electrodomésticos “La Curacao”, poseedora de 91 puntos de venta, consolidando así la posición de
liderazgo de Tiendas Efe en elsector. A diciembre de 2013 la empresa cuenta con 164 puntos de atención, ubicadas en todo el territorio nacional.
La estrategia desarrollada por el emisor ha permitido un crecimiento sostenido de sus actividades, gracias a los buenos niveles de aceptación de que goza en los
diferentes mercados en donde opera, alcanzando a diciembre de 2013, ventas por S/. 509.15 millones, cifra 1.22% inferior ala registrada a diciembre de 2012
(considerando cifras a valores constantes).

Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas Efe
Perspectivas

FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los
instrumentos financieros bajo responsabilidad de Tiendas
Efe, han sido otorgadas en base a:
 La adquisición de TotalArtefactos S.A. y VB&L
Inversiones S.R.L., que manejaban la marca La Curacao,
lo que consolida la posición de Tiendas Efe en el sector
de electrodomésticos, al dotarle de mayor cobertura a
nivel nacional, permitiendo alcanzar 22% de participación
de mercado, a diciembre de 2013.
 El desarrollo de estrategias a fin de consolidar su
posición dentro de sus mercados de influencia,
basándose en lacalidad de los productos que
comercializa, potenciada con un adecuado servicio
técnico, y una esmerada atención comercial para con sus
clientes.
 El crecimiento de ventas logrado, con un ritmo promedio
anual de 14.06% en los últimos cinco años (considerando
valores constantes).
 La capacidad en el cumplimiento de sus obligaciones,
obteniendo un índice de cobertura histórica de 9.32
veces, adiciembre de 2013.
 El cumplimiento de los resguardos financieros,
establecidos en el préstamo con el Banco Scotiabank,
para la adquisición de las empresas Total Artefactos S.A.
y VB&L inversiones S.R.L.
 Su nivel de apalancamiento financiero de 1.44 veces,
razonable, considerando el nivel de crecimiento en sus
actividades comerciales.
 La diversificación alcanzada en su portafolio deproductos (línea blanca, línea marrón, pequeños

A
CLA-2 +
Estables

electrodomésticos), que incluye actualmente la venta de
equipos de cómputo, celulares, equipamiento digital,
entre otros productos vinculados.
 La alta sensibilidad del sector consumo, frente a
situaciones económicas desfavorables.
Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de diciembre de 2013
2011
VentasNetas
475,454
Ingresos finan. Operacionales Netos
2,474
Resultado Operacional
28,564
Gastos financieros no Operativos
-1,283
Resultado antes de impuestos
29,110
Utilidad neta
20,287

2012
515,450
12,747
21,733
-1,280
24,703
17,130

2013
509,155
14,637
22,742
-11,028
11,040
7,200

Total Activos
Disponible + Inv. fácil liq.
Deudores
Existencias
Activo fijo
TotalPasivos
Deuda financiera
Patrimonio

157,829
36,649
10,893
81,005
10,991
102,630
12,300
55,199

523,082
31,992
7,294
106,994
13,536
296,590
147,878
226,492

526,323
60,511
8,884
89,120
9,758
310,992
157,237
215,331

Result. Operacional / Ventas
Utilidad Neta / Ventas

6.01%
4.27%

4.22%
3.32%

4.47%
1.41%

31.47%
40.73%

9.15%
12.16%

5.82%
3.26%...