Las Fusiones

LAS FUSIONES
Durante el 2006 hubo un intenso periodo de fusiones entre empresas, las compañías buscan que empresas adquirir o que no las adquieran a ella.
Una fusión solo agrega valor si las dos compañías juntas valen más que separadas. Este capítulo explican como dos empresas podrías valer más juntas que separadas
• Motivos. Fuentes de valor agregado
• Motivos Dudosos. No caer en tentación• Beneficios y costos
• Mecánica
• Batallas tácticas de las adquisiciones
• Las funciones y la economía

MOTIVOS RAZONABLES PARA LAS FUSIONES

Fusiones horizontales: Fusiones de empresas de la misma línea de negocios, por ejemplo la adquisición de Bell South por parte de AT&T.

Fusiones Verticales: Fusiones de empresas que laboran diferentes etapas del proceso de producción. Elcomprador se amplía hacia atrás, a la fuente de materias primas, o hacia delante, hacia el consumidor final.

Fusiones Conglomeradas: Fusiones de empresas con líneas de negocios no relacionadas entre sí. Estas fusiones fueron populares en los 70´s, ahora lo son mucho menos, y se ha dedicado mucho tiempo en deshacer estas uniones.

Muchas fusiones fracasan porque los administradores no puedenintegrar a las compañías tanto en recursos humanos, finanzas, contabilidad, etc.
El capital humano es importante en la fusión, estos deben estar comprometidos con la unión de la compañía, sino lo están, los mejores integrantes de la organización podrían salir de ella bajando de gran manera el valor de la empresa.
Pasemos ahora a las posibles fuentes de sinergias de la fusión, es decir, las posiblesfuentes de valor agregado.

Economías de Escala:

Alcanzar estar economías de escala es la meta natural de las fusiones horizontales, pero Estas economías se han reclamado también para las fusiones de conglomerados. Los arquitectos de estas fusiones han señalado las economías que procedes de compartir servicios centrales, como contabilidad y administración de oficinas, control financiero,desarrollo ejecutivo administración de máximo nivel.

Economías de integración Vertical:

Las fusiones verticales buscan las economías de la integración vertical. Algunas compañías tratan de controlar el proceso de producción, ampliándose hacia atrás a la producción de materias primas o hacia delante en dirección del consumidor final. Una forma de lograr esto es fusionarse con un proveedor ocliente.
Hoy día, la marea de la integración vertical parece estar bajando. Las compañías están encontrando que es más eficiente subcontratar el suministro de muchos servicios y diversos tipos de producción.

Complementariedad de Recursos:

Muchas pequeñas empresas son adquiridas por otras mayores, que pueden proporcionar los ingredientes que se requieren para el éxito de las pequeñas. Lapequeña empresa puede tener un producto exclusivo, pero le falta la organización de ingeniería y ventas que se necesita para producirlo y venderlo a gran escala. La empresa podría desarrollar talento de ingeniería y ventas desde cero, pero puede ser más rápido y barato fusionarse con una empresa que ya tiene amplio talento.

-Fondos Excedentes: es otro argumento de fusión. Se utiliza cuando losexcedentes de dinero son elevados y tienen pocas oportunidades de inversión en la propia empresa.
Con los excedentes se puede:
-incrementar el pago de los dividendos
-recomprar las acciones de la empresa
-comprar acciones de otras empresas
Las empresas con excedentes son en general deseadas de comprarse por otras compañías para redistribuir ese dinero sobrante en ellas.

-Eliminación deIneficiencias: las empresas que no aprovechan sus oportunidades de crecimiento o expansión, y tienen excedentes de dinero importantes son deseadas por otras empresas con mejor administración, las cuales sustituyen al equipo administrativo anterior que no pudo realizar los cortes necesarios o realineaciones, eliminando así las ineficiencias.

-Consolidación de la Industria: las industrias con...