Las Sicav

Las SICAV

Tiempo antes de anunciarse la reforma tributaria llevada a cabo por el gobierno, un nombre irrumpía sin cesar en todos los debates económicos televisivos y en los artículos de prensa, las Sociedades de Inversión de Capital Variable ( SICAV), situándose a las mismas en el blanco de la futura reforma fiscal de la que, por el momento, han quedado fuera.

¿ Qué son las SICAV?

Segúnla doctrina mercantilista, la inversión colectiva constituye uno de los motores de la actividad económica, siendo un elemento fundamental para la financiación de las empresas. La necesidad de su existencia se justifica en que el pequeño inversor no está interesado en la inversión empresarial a la vez que los intermediarios financieros, debido al coste de la intermediación, no están interesados encaptar los fondos de los pequeños ahorradores. Para evitar que estos recursos permanezcan ociosos, se crean instituciones especializadas en reunir los ahorros de los pequeños inversores y canalizarlos hacia la inversión empresarial, denominadas Instituciones de Inversión Colectiva ( IIC) , reguladas por la Ley 35/2003, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva, su importanciaeconómica queda puesta de manifiesto en el párrafo de la exposición de motivos de la Ley

El objetivo material básico de esta ley es establecer un régimen jurídico que satisfaga las necesidades de un sector de inversión colectiva que ha entrado ya en una fase de madurez. Tras un largo período de crecimiento marcado por el protagonismo sucesivo de distintos activos, el patrimonio de las Instituciones deInversión Colectiva (en adelante IIC) comercializadas en España se ha estabilizado en torno al 30 por ciento del producto interior bruto. La composición de ese patrimonio es muy diversa y más de la mitad está invertida en activos emitidos por no residentes. Los dos rasgos definidores de la fase de madurez en la que ha entrado la inversión colectiva española son la existencia de una demandadiversificada, exigente en calidad y precio, y la competencia creciente entre los prestadores de servicios de gestión en el marco europeo y global. La ley pretende conseguir la adaptación a esta nueva realidad basándose en tres principios básicos:
a) La liberalización de la política de inversión. Las restricciones a las posibilidades de inversión de las IIC podrían convertirse en un freno para que lainversión colectiva española pueda satisfacer las aspiraciones de una base de inversores cada vez más exigente y diversa.
La experiencia de estos últimos años ha mostrado que es preferible abandonar el enfoque basado en multitud de categorías legales de IIC y en la limitación de los activos aptos para la inversión, introduciendo más flexibilidad y libertad a la hora de definir los perfilesinversores de las IIC.
b) El reforzamiento de la protección a los inversores con nuevos instrumentos. El fortalecimiento de las obligaciones de transparencia y de las normas de conducta para prevenir conflictos de interés se ha revelado un medio más eficaz para proteger a los inversores que la imposición de restricciones a las posibilidades de actuación financiera de las IIC.
c) El perfeccionamiento delrégimen de intervención administrativa. La ley realiza un esfuerzo considerable para mejorar la agilidad del procedimiento administrativo y la seguridad jurídica para los administrados. En un sector en el que, como en el resto de actividades financieras, la intervención es elevada en relación a otros sectores de actividad económica, la calidad de la regulación depende en gran medida de estos dosfactores.

Dicho preámbulo refleja la influencia de las IIC en nuestra economía, dado que representan en torno a un 30% del PIB y la función de las mismas como vehículo para atraer la inversión extranjera, haciéndose mención expresa a que si no se dota a las mismas de un régimen beneficioso, pueden trasladar toda su inversión a otro país comunitario, con la consiguiente pérdida para la...