leasing

EJERCICIOS BONOS Y LEASING
CASO 1

Dávila y Villareal S.A.C. es una empresa dedicada a la producción de limpiadores y ceras con presencia a nivel nacional, se sabe que al 01 de enero del 2007 toma en arrendamiento operativo fotocopiadoras pactando un pago mensual de S/. 3,500, firmando un contrato con una vigencia de 2 años.

Por otro lado, el 01 de julio del 2007 suscribe un contratode leasing (Arrendamiento Financiero) con el Banco Interamericano de Finanzas, para la compra de una maquinaria en las siguientes condiciones:

Plazo del Arrendamiento 3 años
Amortizaciones semestrales S/. 6,000
Opción de compra al fin del contrato S/. 500
Tasa de interés implícita anual 12% anual
Vida económica del Activo 5 años

La máquina se utilizará paraincrementar la productividad de la empresa generando un ingreso anual lineal de S/. 120,000. Al cierre del ejercicio se sabe que ha generado el ingreso por 6 meses.
Analizando el rubro de Activos Fijos al 31 de diciembre del 2007, se observa otros bienes por un valor de S/ 100,000 totalmente depreciados, los que fueron cedidos a su valor en libros.

Se solicita que:

1) Prepare el cronogramade pago del leasing y cuantifique el impacto financiero en los E.E.F.F. al inicio de las operaciones relacionadas con el leasing.
2) Determine el efecto en el estado de ganancias y pérdidas de todas las operaciones al cierre del ejercicio 2007, calcule e incluya el impuesto a la renta (30%)de ser el caso.
3) Determine las variaciones en el Balance General en: Caja y Bancos, Pasivos yPatrimonio.


Nota de interés:
Utilizar tasa de interés con dos decimales.
Tenga en cuenta que la depreciación que registra la empresa para efectos financieros es la contable.

Caso 2

Garbolan S.A.A. es una empresa de capitales del exterior, establecida en el país hace 15 años, al inicio del año 2006 la Gerencia decide suscribir un contrato de leasing con el Banco Pichinchabajo las siguientes condiciones:

Plazo del arrendamiento: 3 años
Pagos mínimos anuales de: S/. 300,000
Opción de compra al fin del contrato: S/. 1,000
Tasa de interés implícita anual: 12% anual
Vida económica del activo: 5 años

Al 01 de enero del 2007 la empresa requiere S/. 6,492,188 para ampliar sus operaciones en el interior del país, por lo que decide emitirbonos colocándolos en el mercado bajo las siguientes condiciones:

Fecha de emisión y colocación de los bonos: 01 de enero 2007
Valor nominal del bono: S/. 1,000
Tasa de interés: 8% nominal anual
Periodicidad de pagos: trimestrales
Valor de colocación: 85% del valor nominal
Costo de emisión por bono: S/. 50

Se solicita

1. Determinar el número de bonosemitidos y colocados el 01.01.2007 considerando que prepagará el leasing.
2. Determinar el pago de intereses al 31.12.07
3. Si al 31.12.2006 la empresa tenía activos por S/. 35 millones y pasivos por S/. 20 millones antes de la colocación de bonos, calcule los siguientes ratios después de registrar la emisión de los bonos:
a. Relación deuda / patrimonio.
b. Razón deuda (Total pasivo/ totalactivo)

Caso 3
Se presenta el Estado de Ganancias y Pérdidas de YAJALE S.A. por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2007 (en millones de nuevo soles):



Ventas Netas
5800

Costo mercaderías vendidas
-3000

Utilidad Bruta
2800

Gastos operativos
-1800

Utilidad Operativa
1000

Gastos Financieros
-350

Utilidad antes de impuestos
650

Impuesto ala renta
-200

Utilidad Neta
450




Información adicional:


Ebitda del sector
15%

Ebitda / Intereses del sector
3 veces


Nos informan además que la empresa tiene un retorno sobre activos fijos de 10% y que la vida útil de los activos es de 10 años.

Se pide:

1. Calcule el Ebitda/Ventas de la empresa y explique el resultado obtenido en relación al sector.
2. Calcule...