lecciones de finanzas corporativas

LECCIONES DE FINANZAS
CORPORATIVAS: VALORACIÓN
DE PROYECTOS Y EMPRESAS

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© 2011 D. Abad
M Balboa
M.
B lb
A. Rubia

Prefacio

El presente material docente se corresponde con la asignatura de Dirección Financiera de 1º
EUCE de la Universidad de Alicante,
Alicante centrada en el estudio de la Decisión de Inversión y en la
valoración de proyectos de la empresa. Estos apuntes fueronimpartidos en los grupos de la
asignatura de forma ininterrumpida entre los cursos 2002/03 a 2009/10, momento en el que el
primer curso de la titulación de EUCE se extinguió con la llegada de los nuevos planes de
estudios Con la doble finalidad de facilitar el aprendizaje a los antiguos alumnos,
estudios.
alumnos que deben
enfrentarse a los exámenes de la asignatura sin la posibilidad de asistenciaa clase, y de
preparar material docente para los nuevos títulos de grado, los autores decidimos revisar,
actualizar y compilar las notas de clase, ejercicios y exámenes, y ofrecerlos libremente a través
del servicio del Taller Digital de la Universidad de Alicante.
Alicante
El resultado es fruto de nuestro esfuerzo y dedicación por ofrecer al alumno un material
actualizado y de calidad pedagógicaa lo largo de varios años y que siempre ha tenido como
meta hacer accesible el contenido de la problemática ligada a la Decisión de Inversión de una
manera clara y práctica, pero académicamente rigurosa. Los apuntes han experimentado en este
tiempo numerosas variaciones y mejoras gracias a la participación de nuestros alumnos en clase
y a las discusiones académicas mantenidas con nuestroscompañeros de departamento fuera de
ella. Deseamos agradecer a todos ellos su colaboración por igual, pero queremos hacer una
mención especial a los profesores Francisco Montero, Ángel León y María García, quienes
colaboraron activamente en la docencia y coordinación de la asignatura y contribuyeron a
mejorar la calidad de estos apuntes. A todos ellos, gracias.
David Abad, Marina Balboa y Antonio RubiaAlicante, febrero de 2011
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Introducción

El objetivo principal de estos apuntes es desarrollar los elementos fundamentales en la
toma de
d decisiones
d
d contenido
de
d financiero,
f
esto es, en decisiones
d
económicas
ó
d la
de
l empresa
caracterizadas por la incertidumbre acerca del desenlace final. El contenido principal secorresponde con la Decisión de Inversión, analizando los métodos reales con los que las
empresas evalúan la conveniencia de proyectos, así como la problemática que lo rodea. La
asignatura analiza
l
en menor profundidad
f d d d la
l Decisión
ó de
d Financiación
ó y su relación
l ó con la
l
Decisión de Inversión, centrándose en las metodologías prácticas que permiten determinar la
mínima rentabilidadrequerida en el descuento de flujos de los proyectos de inversión. Los
apuntes se complementan con la discusión de las técnicas de valoración de empresas.
Los apuntes son de utilidad directa para los antiguos alumnos de la asignatura de Dirección
Financiera de 1º de la Diplomatura de Empresariales. El temario oficial de la asignatura se
corresponde íntegramente con los temas 1 a 5 desarrollados acontinuación, y las evaluaciones
pendientes que
q e se desarrollarán
desa olla án durante
d ante el periodo
pe iodo de adaptación vigente
igente (cursos
(c sos 2010/11 a
2011/12) se centran exclusivamente en dichos temas.
Adicionalmente, los alumnos de la licenciatura en Administración y Dirección de Empresas
encontrarán un magnifico apoyo en este material para cursar las asignaturas de Matemáticas de
lasOperaciones Financieras, Introducción a las Finanzas y Dirección Financiera II.

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Introducción

Cada tema desarrollado en este material consta de una parte teórica; de una serie de
problemas con su correspondiente solución numérica; y de un cuestionario teórico-práctico que
revisa los principales puntos de interés tratados en el...