Leverage financiero

Comportamiento de la Estructura de Capital y Endeudamiento de Empresas Chilenas entre los años 1977 al 2006.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas Alejandra Barría Meneses Nicolás González Fuentes Profesor: Marcelo González Araya

Enero 2010

Comportamiento Estructura de Capital y Endeudamiento

Agradecimientos:
Alejandra: Mis agradecimientos van dirigidosprincipalmente a mis padres e hija, quienes han permitido llevar mis estudios adelante. Pienso que esta fue una muy buena oportunidad brindada, que con el tiempo se verán los frutos y darán la razón a los costos asumidos. Y por supuesto, menciono la compañía de Dios por el hasta ahora camino andado y el que queda por recorrer. Nicolás: A mi madre que la amo y a mi hermano Gino que está en el cielo.

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INDICE
INTRODUCCION..............................................................................................................- 4 CAPITULO I......................................................................................................................- 7 1.-OBJETIVOS DEL ESTUDIO........................................................................................- 7 1.1.-Objetivo General........................................................................................................- 7 1.2.-Objetivos Específicos ................................................................................................- 7 CAPITULOII.....................................................................................................................- 8 2.-MARCO TEORICO.......................................................................................................- 8 2.1.-Estructura de Capital .................................................................................................- 8 2.1.1.-Proposiciones Modigliani y Miller1958...................................................................- 9 2.1.2.-Proposiciones Modigliani y Miller 1963.................................................................- 13 2.1.3.-Miller 1977............................................................................................................- 14 2.2.- Teoría de Agencia ..................................................................................................- 17 2.3.- Teoríadel Trade-Off: Beneficios Impositivos v/s Costos de Quiebra .....................- 19 2.4.- Teoría de la Jerarquía de las Preferencias (Pecking Order) ..................................- 20 2.5.- Titman & Wessels 1988..........................................................................................- 21 2.6.- De Angello y Masulis..............................................................................................- 23 2.7.- Titman 1984 ...........................................................................................................- 23 2.8.- Calidad de la Firma ................................................................................................- 24 2.9.- Stewart Myers1984................................................................................................- 25 2.10.- Clasificación Industrial..........................................................................................- 25 CAPITULO III..................................................................................................................- 26 3.-METODOLOGIA DEL ESTUDIO................................................................................- 263.1.-Índice de Financiamiento.........................................................................................- 26 3.2.-Índice de Endeudamiento........................................................................................- 27 3.3.-Sectores Económicos..............................................................................................- 27 3.4.-Descripción de los...