Ley De Opas En Chile

Universidad de Valparaíso

Facultad de Derecho y Ciencias Sociales

Escuela de Derecho

TRABAJO DE DERECHO ECONOMICO.

Desde 1993 hasta 1998 han sido sometidos al congreso para una sanción legislativa varios ambiciosos proyectos de ley para reformar el arcaico sistema económico que hasta la actualidad ha estado regulando la vida del país. Para continuar con este impulso modernizador, elPresidente de la República ha enviado un mensaje al congreso, y específicamente a la cámara de Diputados para introducir mecanismos de protección a los accionistas minoritarios.

Los objetivos que este proyecto busca son introducir cambios en la ley de mercado de valores y en la de sociedades anónimas, en los decretos leyes sobre administración de fondos mutuos, fondos de pensión, y en leyorgánica de la superintendencia de administradoras de fondos de pensión.

Las reformas antes mencionadas consisten principalmente en:

Ley de mercado de valores: Los grandes cambios producidos en la economía y la experiencia practica en la aplicación de la antigua legislación, hizo necesario realizar una profunda reforma al mercado de capitales. Debido a la gran demanda por las tomas de control dealgunas compañías, se ha generado la necesidad de contar con mecanismos de regulación prudentes y mínimos. En efecto, estos mecanismos deben ser razonables, pues deben permitir corregir las deficiencias y mejorar las disposiciones legales sobre "tomas de control"que regulan el mercado de valores; también deben permitir contar con un marco de regulación que otorgue una mayor protección en el caso delas Ofertas Publicas de Adquisiciones de Acciones, que han proliferado en estos últimos años y que han producido inequidades en el pago de los precios obtenidos por los accionistas minoritarios. Se busca una regulación que ponga énfasis en minimizar los costos que genera la falta de legislación adecuada pero sin desincentivar las tomas de control .Para esto podemos encontrar 4 grandes principios:Protección a los accionistas .Una adecuada protección a los intereses de los accionistas minoritarios , asegura un retorno razonable y evita que sean expropiados por los administradores o por el grupo controlador de una sociedad. Existen diversos mecanismos para efectuar ofertas públicas que garantizan a los accionistas externos la existencia de un mercado para sus acciones .

Transparenciade la información. La existencia de asimetría de la información entre los grupos controladores accionistas externos y el mercado puede exacerbar las redistribuciones de riquezas entre los distintos grupos de inversionistas, además de provocar un monitoreo deficiente y acarrear problemas de subinversión a nivel agregado. Es por esto que se hace necesario normar los mínimos pertinentes , respecto dela cantidad y calidad .

Trato igualitario entre accionistas .Con estas reglas los accionistas poseen idénticos derechos de voto y reparto sobre los dividendos , impidiendo la redistribución de riquezas a favor de ciertos grupos de accionistas .

Responsabilidades y sanciones. La incorporación de mecanismos de autoregulación al interior da las sociedades , permite un accionar del mercado máseficiente y un clima de confianza que reduce los riesgos implícitos en las tasas de descuento internalizadas por los agentes involucrados. En cuanto a esto podemos decir:

Tomas de control : La Ley de Mercado de Valores tiene un solo artículo referido a esta materia , tornándose insuficiente para comprender figuras , como las referidas a las ofertas publicas de adquisición de acciones. Se buscaperfeccionar los mecanismos de información.

Ofertas públicas de adquisición de acciones . No existe un marco de regulación adecuado para este tipo de operaciones .El proyecto comprende un nuevo titulo que otorga un trato igualitario para los accionistas y las debidas protecciones a los poseedores de las acciones .A su vez establece en otra disposición , la inhabilidad para presentar nuevas...