Lic. comercio Internacional
Páginas: 11 (2674 palabras)
Publicado: 15 de febrero de 2014
INTRODUCCIÓN AL STATARB
ARBITRAJE FX
Jorge Estévez
GrupoER
www.grupoempresarialer.com
www.grupoempresarialer.com
ARBITRAJE: proceso de comprar y vender simultáneamente el mismo activo o un
activo equivalente en mercados distintos, generándose ganancias por los
diferenciales de precio. Cuantos más activos participen en el proceso de arbitraje,
los diferenciales tienden a desaparecer.Para que exista arbitraje es necesario que se cumpla alguna de las siguientes
condiciones:
1. Un mismo activo, se negocia con diferente precio en los mercados.
2. Dos activos con idénticos flujos de caja se negocian a precios distintos
3. Un activo con un precio conocido en el futuro, se negocia hoy a un precio
distinto al precio futuro.
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El arbitrajetiene como efecto que los precios de instrumentos financieros en diferentes
mercados tiendan a valores únicos. La velocidad a la cual lo hacen sirve como medida
de la eficiencia del mercado.
El arbitraje es un factor importante, por ejemplo, para alcanzar el equilibrio en la
paridad de poder adquisitivo entre diferentes monedas. Esto quiere decir, que en
condiciones ideales, las monedas tenderíana encontrar una tasa de cambio que refleje
las condiciones de mercado de cada país.
Ejemplo: si los automóviles norteamericanos son relativamente más baratos que en
Canadá, los canadienses podrían comprar sus autos al cruzar la frontera y explotar así la
condición de arbitraje. Si esto pasa a gran escala, la mayor demanda por dólares
estadounidenses y la mayor oferta de dólares canadiensesllevaría a una apreciación del
dólar estadounidense y eventualmente haría más caros los autos americanos para los
compradores canadienses y se establecería una paridad cambiaria de equilibrio.
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Las estrategias de arbitraje tratan de explotar las discrepancias de precio entre valores
que están relacionados. Dentro de las tácticas de arbitraje destacan:
1. Losgestores de fondos que hacen arbitraje con bonos convertibles: el gestor compra
el bono convertible y vende en corto el correspondiente valor; de este modo, al final del
período, se adquieren las acciones a cambio del bono y se devuelve el préstamo de
títulos que se había tomado.
2. Arbitraje de renta fija: persigue capturar las valoraciones erróneas que se producen
entre los mercados de rentafija y los derivados asociados y el arbitraje estadístico. En
este último, el gestor trata de detectar parejas de activos cuyos precios estén altamente
correlacionados históricamente y que ahora presentan una desviación (comprará el
infravalorado y venderá el que considera caro).
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3. Estrategias de acontecimientos. En este caso, se persigue extraer beneficio deacontecimientos concretos como quiebras, fusiones o adquisiciones de entidades.
Sobresalen dos tipos: aquellos fondos que se centran en valores con problemas y las que
realizan arbitraje en operaciones tales como fusiones. En las primeras, denominadas
distressed securities, el gestor invierte en valores (deuda o acciones) de empresas que
atraviesan dificultades financieras pero en las que seconfía que salgan del bache. Por su
parte, en los fondos de arbitraje de fusiones, si la empresa adquirente paga toda la
operación o parte con acciones propias, el fondo toma una posición larga en los títulos
de la empresa adquirida y corta en los valores de la compradora. Si la contraprestación
es sólo en metálico, los gestores sólo tomarán una posición larga en las acciones de la
empresaadquirida.
4. Estrategias de tendencia del mercado. Explotan las tendencias del mercado en renta
variable, renta fija o materias primas. En este grupo destacan los fondos macro-globales
y los de venta en corto ó short-selling. Los primeros son los utilizados por Soros y las
decisiones de sus gestores se basan en análisis sobre las condiciones macro económicas
actuales, más que en el análisis...
ARBITRAJE FX
Jorge Estévez
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ARBITRAJE: proceso de comprar y vender simultáneamente el mismo activo o un
activo equivalente en mercados distintos, generándose ganancias por los
diferenciales de precio. Cuantos más activos participen en el proceso de arbitraje,
los diferenciales tienden a desaparecer.Para que exista arbitraje es necesario que se cumpla alguna de las siguientes
condiciones:
1. Un mismo activo, se negocia con diferente precio en los mercados.
2. Dos activos con idénticos flujos de caja se negocian a precios distintos
3. Un activo con un precio conocido en el futuro, se negocia hoy a un precio
distinto al precio futuro.
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El arbitrajetiene como efecto que los precios de instrumentos financieros en diferentes
mercados tiendan a valores únicos. La velocidad a la cual lo hacen sirve como medida
de la eficiencia del mercado.
El arbitraje es un factor importante, por ejemplo, para alcanzar el equilibrio en la
paridad de poder adquisitivo entre diferentes monedas. Esto quiere decir, que en
condiciones ideales, las monedas tenderíana encontrar una tasa de cambio que refleje
las condiciones de mercado de cada país.
Ejemplo: si los automóviles norteamericanos son relativamente más baratos que en
Canadá, los canadienses podrían comprar sus autos al cruzar la frontera y explotar así la
condición de arbitraje. Si esto pasa a gran escala, la mayor demanda por dólares
estadounidenses y la mayor oferta de dólares canadiensesllevaría a una apreciación del
dólar estadounidense y eventualmente haría más caros los autos americanos para los
compradores canadienses y se establecería una paridad cambiaria de equilibrio.
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Las estrategias de arbitraje tratan de explotar las discrepancias de precio entre valores
que están relacionados. Dentro de las tácticas de arbitraje destacan:
1. Losgestores de fondos que hacen arbitraje con bonos convertibles: el gestor compra
el bono convertible y vende en corto el correspondiente valor; de este modo, al final del
período, se adquieren las acciones a cambio del bono y se devuelve el préstamo de
títulos que se había tomado.
2. Arbitraje de renta fija: persigue capturar las valoraciones erróneas que se producen
entre los mercados de rentafija y los derivados asociados y el arbitraje estadístico. En
este último, el gestor trata de detectar parejas de activos cuyos precios estén altamente
correlacionados históricamente y que ahora presentan una desviación (comprará el
infravalorado y venderá el que considera caro).
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3. Estrategias de acontecimientos. En este caso, se persigue extraer beneficio deacontecimientos concretos como quiebras, fusiones o adquisiciones de entidades.
Sobresalen dos tipos: aquellos fondos que se centran en valores con problemas y las que
realizan arbitraje en operaciones tales como fusiones. En las primeras, denominadas
distressed securities, el gestor invierte en valores (deuda o acciones) de empresas que
atraviesan dificultades financieras pero en las que seconfía que salgan del bache. Por su
parte, en los fondos de arbitraje de fusiones, si la empresa adquirente paga toda la
operación o parte con acciones propias, el fondo toma una posición larga en los títulos
de la empresa adquirida y corta en los valores de la compradora. Si la contraprestación
es sólo en metálico, los gestores sólo tomarán una posición larga en las acciones de la
empresaadquirida.
4. Estrategias de tendencia del mercado. Explotan las tendencias del mercado en renta
variable, renta fija o materias primas. En este grupo destacan los fondos macro-globales
y los de venta en corto ó short-selling. Los primeros son los utilizados por Soros y las
decisiones de sus gestores se basan en análisis sobre las condiciones macro económicas
actuales, más que en el análisis...
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