LIC ECONOMIA

A la memoria de mi papá, quien me dio
el preciado regalo de la autoestima
A mi mamá, por su amor incondicional
A Miriam, socia en el proyecto más
importante
de mi vida, por su generosidad
A Daniela, cuyo tesón me inspira todos los
días
A Mariana, perenne fuente de jovialidad
y cuya sensatez nunca deja de sorprenderme

Este libro
La primera vez que intenté escribir un
libro fue en1988. En ese entonces, yo
trabajaba en una casa de bolsa mexicana
y presencié, desde la primera fila, lo
que ocurre cuando se desarrolla una
burbuja en un mercado financiero y el
ciclo de sorpresa, pánico y cacerías de
brujas que se suceden después de que
estalla. En aquel momento, me propuse

escribir un libro que hablara de las
burbujas financieras que se hubiesen
presentado a lolargo de la historia, con
el fin de encontrar los elementos en
común con ésa y definir las señales que
nos pudieran alertar cuando se generara
la siguiente. Abandoné el proyecto
porque sentía que no estaba diciendo
nada con mi análisis y pensé que al paso
de los años adquiriría mejores
herramientas para aportar algo. Lo que
ha ocurrido en los posteriores 23 años
no es que mi capacidadanalítica haya
aumentado sino que mis expectativas se

han moderado. Ahora sé que no se trata
de decir ni la verdad absoluta ni de
abrirle los ojos a nadie. En este libro
hago un ejercicio de reflexión, a la vez
que propongo algunos elementos útiles
para entender no sólo qué pasó, sino por
qué no ha terminado de ocurrir. Mi
intención es que se comprenda que la
reciente crisis económicamundial no ha
sido una crisis aislada y ordinaria, sino
un síntoma que revela serios problemas
estructurales acumulados, que nos han
puesto en situaciones de enorme
dificultad política porque no entendemos

cuán distinto es este mundo al de
nuestros padres o abuelos.
Los lectores de este libro observarán
que la presente obra no contiene gráficas
ni tablas analíticas, y la función de lascifras que presento en este libro es
expositiva, no técnica. Mi intención fue
desarrollar una conversación en la cual
ofreciera sin tecnicismos mi punto de
vista, así como algunas herramientas
conceptuales para comprender la crisis
que se aproxima. Por lo tanto, éste no
pretende ser un libro académico. A lo
largo de los años, he tomado notas de la

mayoría de los artículos, libros yensayos que leo. No siempre he anotado
las fuentes de las cifras que cito, pero
sólo tomo nota de aquellas que
provienen de entidades que merecen mi
respeto. Por otro lado, dado que no soy
académico, tampoco tengo estudiantes o
colegas que me hayan ayudado a hacer
investigación. Todo lo he escrito yo y
todo proviene de mis notas y el
resultado de mis exploraciones. Desde
luego,
asumototalmente
la
responsabilidad de lo que escribo. Por
otro lado, ninguna idea que desarrollo

en este libro es originalmente mía,
porque ¿acaso hay algo que no haya sido
ya pensado por alguien más?
Este libro es el resultado de 13 años
de reflexión, en los cuales he elaborado
comentarios semanales para CNN en
Español y en las columnas que escribí,
primero para el portal de internet Yahoo
ydespués para la revista Letras Libres,
en las cuales he dado mi opinión sobre
una serie de distorsiones económicas
que se han ido acumulando en el mundo.
Afortunadamente, al haberlas hecho en
medios públicos, hay abundantes

testigos de lo que he dicho y de cuándo
lo dije. Una y otra vez he tratado de
explicar por qué el origen de tales
distorsiones no es coyuntural sino
profundamenteestructural. A lo largo
del tiempo, analistas y medios, han dado
atención e importancia a diferentes
manifestaciones de esas distorsiones,
pero ignoran —en forma intencional o
involuntaria— el fondo de los
problemas. Es de estos problemas de los
que me propongo hablar.
A fines de los años noventa hablé,
semana tras semana, sobre por qué me

parecía que los inversionistas se...