Lic. En Administracion

Unidad II




Presupuesto de Capital







➢ Objetivos Específicos de la Unidad




Al finalizar el estudio de la unidad, los alumnos estarán en condiciones de




A. Cuantificar los flujos generados por las inversiones a largo plazo.


B. Aplicar los criterios para aceptar o rechazar un proyecto de inversión


C. Realizarevaluación económica y financiera de proyectos


D. Aplicar criterios para evaluar proyectos con distinta vida útil


E. Determinar el riesgo de los proyectos de inversión
Índice de Contenidos de la Unidad


2. Presupuesto de Capital


1. Definición


2. Consideraciones y supuestos para la elaboración de los flujos decaja relevantes del proyecto
2.2.1. Determinación de flujos de ingresos y gastos
2.2.2. Determinación de los flujos de caja relevantes
2.2.3. Tratamiento de los costos de oportunidad
2.2.4. Costos hundidos
2.2.5. Situación de los ahorros de costos
2.2.6. Situación de la depreciación
2.2.7. Determinación de la inversión inicial2.2.8. Inversión fija y capital de trabajo
2.2.9. Valores residuales o terminales

3. Criterios de evaluación de proyectos de inversión
2.3.1. El valor actual neto (VAN)
2.3.1.1. Representación gráfica del VAN en función de Ko
2.3.2. La tasa interna de retorno (TIR)
2.3.3. La razón beneficio/costo (B/C)2.3.4. Período de recuperación de la inversión (payback)




4. Evaluación económica y financiera
2.4.1. Evaluación económica
2.4.2. Evaluación financiera

5. Evaluación de proyectos de inversión con distinta vida útil
2.5.1. Costo anual equivalente


6. Racionamiento de capital en la evaluación deproyectos

7. Análisis de sensibilidad en la evaluación de proyectos

8. Consideraciones acerca del riesgo de los proyectos de inversión


9. Ejercicios de aplicación

10. Actividad de autoevaluación

UNIDAD 2: PRESUPUESTO DE CAPITAL




2. Presupuesto de Capital




2.1. Concepto¿Qué es el presupuesto de capital?


E
s el proceso mediante el cual se formulan y evalúan inversiones a largo plazo de las empresas y se analizan las fuentes necesarias para su financiamiento.


Gran parte de este proceso se analizó en la unidad anterior. A continuación, estudiaremos uno de los aspectos claves deeste proceso: aquel que tiene relación con los flujos relevantes de un proyecto de inversión y que, en definitiva, permiten medir sus bondades.




2.2. Consideraciones y Supuestos para la Elaboración de los Flujos de Caja Relevantes del Proyecto


2.2.1. Determinación de Flujos de Ingresos y Gastos






L
os ingresosy gastos se elaboran a partir de los supuestos de precios de los productos o servicios que el proyecto genere y de los costos y gastos estimados.


En general, en la mayoría de los proyectos de inversión, los flujos de ingresos corresponden a mayores ventas o a una reducción de costos de producción. Pero lo que nos interesa, son los flujos de caja o de efectivo y no los ingresosy gastos contables, puesto que, lo relevante para evaluar un proyecto de inversión, son las salidas y entradas de efectivo, tal como se evalúa cualquier alternativa de ahorro o inversión.




Cuando una persona toma en un banco comercial un depósito a plazo, el ahorro corresponde a una salida de efectivo y, al vencimiento del depósito, el banco devuelve el capital más los...