Licencia en administracion

Tarea n° 2
Bárbara Rojas Iribarren

¿Qué conflictos de interés puede identificar en la creación de un CDO? ¿Cómo podrían solucionarse estos conflictos?
Los CDO (Collaterized Debt Obligation) esun conjunto de productos de deuda titulizados en un fondo de activos. Las deudas pueden ser préstamos, bonos u otros activos; cada uno de estos instrumentos tiene distintas calificaciones de riesgo.Se construye de la siguiente manera, un vehículo de propósito especial (SPV) adquiere una cartera de deuda, una estructura común está respaldada por hipotecas y prestamos de alto rendimiento. La SPVemite diferentes clases de bonos y acciones, con lo que financia la compra de la cartera de deuda y los que son vinculados a los flujos de caja de la cartera de deuda. El conjunto de instrumentosanteriores aumento el riesgo para el inversor, pero a cambio de este el inversionista obtiene la oportunidad de obtener una mayor tasa de retorno por su inversión.
Esquema básico de un CDO

En estetipo de instrumentos existen distintos tramos de títulos, ofreciendo a los inversores distintos vencimientos y riesgo de crédito. Los tramos son clasificados como Senior, Mezzanine y Equity de acuerdocon diferente exposición al riesgo de crédito, la clasificación se denomina Seniority. Si existiera alguna insolvencia de pago el Senior tiene preferencia sobre el Mezzanine y este sobre el Equity. LosSenior tienen clasificaciones desde A a AAA; Mezzanine entorno a BBB pero no debajo de B. El gestor puede intentar mejorar la calidad de las emisiones mediante una serie de operaciones denominadascredit enhancement y van desde la sobre-colaterización (emitir menos valores) a las aseguradoras de caución (seguros que pueden cubrir hasta la totalidad del riesgo del proyecto).
La capacidad delgestor del CDO, para pagar los intereses de los tramos y devolver los principales al vencimiento depende de las características los activos subyacentes. Las fuentes de liquidez para pagar los...