Licenciada

ELCRESA1
Álvaro López, analista de crédito de la sucursal norte del Banco Confusiano, llamó al Lic. Juan García, Gerente Financiero de la empresa El Crecimiento S.A., la que era cliente VIP del banco, para solicitarle mayor detalle de la información financiera para completar el análisis en detalle que Eduardo Téllez, Analista de Cuentas Corporativas, le había solicitado días atrás. Álvaro leexpresó a Juan: “no nos preocupa la capacidad de pago de la empresa, no estamos analizando ninguna solicitud de crédito de ustedes, por el contrario son clientes VIP, lo que queremos es establecer los tipos nuevos servicios financieros que podemos ofrecerles, cuento con usted para que hagamos negocios continuamente y sobre una base de largo plazo”. En relación a su solicitud, Álvaro recibió por víaelectrónica los Estados Financieros en forma agregada (sin detalles) por los últimos cinco años de ELCRESA, que pueden verse en los anexos 1 y 2. En el correo electrónico de envío, García señalaba lo siguiente:

Alvaro López

Información Financiera ELCRESA

Estimado Lic. López: Adjunto al presente sírvase encontrar los Estados Financieros agregados de la empresa con el fin de facilitarleel análisis que el Banco está realizando con sus clientes corporativos. Como podrá apreciar nuestra rentabilidad ha mantenido una tendencia creciente en los últimos cinco años, a pesar de las dificultades económicas que se han presentado a nivel internacional. Nuestra fuerte presencia en el mercado nacional nos ha permitido mantener nuestro posicionamiento en el mercado. Hemos mantenido unapolítica financiera flexible, hemos pagado dividendos y/o reducido nuestras inversiones en activos cuando las circunstancias lo han ameritado, en aras de mantener y superar en lo posible los niveles de rentabilidad del capital. Saludos, Lic. Juan García – Gerente Financiero

El Lic. García envió adjunto a su correo los Balances Generales a los cuales les elaboró una análisis vertical y otrohorizontal, los que pueden verse en el anexo #1, con esos mismos datos Álvaro preparó un análisis de Fuentes y Usos de Fondos (anexo #2). Con los Estados de Resultados, también se preparó un análisis estático y otro dinámico (anexo #3).

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Este caso fue escrito por los profesores José María Buitrago y Rafael Raudes, como parte de un conjunto de casos para la enseñanza de las técnicas de análisisfinanciero. Managua, octubre de 2012.- Revisado noviembre de 2012.-

ELCRESA - Banco Confusiano (d) Siguiendo las instrucciones de su jefe Eduardo Téllez, López elaboró un análisis bajo el modelo de Dupont (anexo #4), además de calcular la rentabilidad de capital, determinó la rentabilidad del activo, el margen neto en ventas, la rotación general en cada uno de los años, además calculó lasvariaciones de estos indicadores, tanto en valores absolutos como relativos y añadió unos gráficos para facilitar el análisis. Antecedentes y giro de la Empresa ELCRESA era una empresa privada muy dinámica que había sido fundada hacía unos pocos años, en sus inicios rápidamente fue capitalizada y se posicionó en el mercado de productos de consumo masivo. ELCRESA era distribuidor a nivel mayorista deafamadas marcas. Los socios fundadores de ELCRESA establecieron la empresa en un amplio local en las afueras de la ciudad, a pesar que la distancia era considerable hasta la ciudad capital (donde se concentraba el principal mercado de la empresa), el bajo costo al que adquirieron los terrenos en que se establecieron las bodegas fue uno de los factores que consideraron para establecerse en ese lugar.A la fecha, esos terrenos habían adquirido una plusvalía considerable (casi cinco veces su valor) debido a la construcción de nuevas zonas residenciales en los alrededores, por lo que la empresa se sentía muy satisfecha con esa inversión inicial. Operaciones y Mercadeo Aunque la empresa era propietaria de la Bodega y oficinas, no contaba con equipo transporte propio por lo que recurría a la...