licenciado ciencias administrativas

EQUITY CAPITAL MARKETS: OPV Y
OPS
1. Equity Capital Markets.

2. Oferta Pública de Venta de acciones (OPV)
a. Definición.
b. Objetivos e inconvenientes de una OPV.
c. Diseño de la operación.
d. Estructura de comisiones.

3. Oferta Pública de Suscripción de acciones (OPS)
a. Definición.
b. Objetivos de una OPS.

4. Metodologías de valoración
a. Valoración por descuento de flujos
b.Valoración por múltiplos comparables
c. Valoración por múltiplos pagados

TÍTULO

5. Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA)

1

1. Equity Capital Markets

Las necesidades de financiación de los clientes de Banca Mayorista
generalmente se ven satisfechas por la emisión de activos de renta fija.
Estos no son los únicos instrumentos de financiación ya que también se puedeutilizar otros instrumentos que supongan un aumento de los recursos propios,
vía emisión de nuevas acciones. Para ello lo más habitual es que se utilicen
Ofertas Públicas de Venta de acciones (OPV) u Ofertas Públicas de Suscripción
de acciones (OPS).
Por tanto, se conoce como “equity capital market” al mercado que pone en
relación a emisores de acciones e inversores y que tiene por objetivoincrementar los recursos propios (equity) de los emisores. Dicho mercado
también se le llama “mercado de valores” o “Bolsa de valores”.
Podríamos definir el mercado de valores como una institución que canaliza el
ahorro y proporciona seguridad jurídica al tener una regulación y supervisión por
los organismos correspondientes.
Sirve como instrumento de liquidez a la inversión en acciones yfacilita la
canalización de los intercambios entre compradores y vendedores.
Igualmente es un instrumento que facilita la diversificación en la inversión al
permitir tomar posiciones en sectores, tamaño de compañías y áreas geográficas
diversas.
Como resumen se considera a la bolsa o mercado de valores como un lugar de
encuentro entre demanda y oferta de acciones.
Al igual que ocurre con elmercado de renta fija se distingue entre:
• Mercado Primario: Emisiones (ampliaciones de capital de las sociedades
admitidas a cotización, y/o nuevas salidas a bolsa).

TÍTULO

• Mercado Secundario: Negociación de Valores.

2

2. Oferta Pública de Venta de Acciones (OPV)
a) Definición
Supone la oferta por la que accionistas actuales de la compañía venden sus
acciones a potencialesinversores. La venta puede ser de forma total o parcial,
siendo lo más habitual esta última.
El capital social de la compañía no se modifica, manteniéndose el que tenía
previamente, ya que únicamente cambia de propiedad pasando del accionista/s
vendedor/es a los inversores compradores.
En el caso de OPV solamente se verán aumentados los recursos propios y por
tanto se obtendrá financiación cuandoen la operación uno de los vendedores
sea la propia compañía que vende su autocartera. Se entiende por autocartera
las acciones propias que la compañía tiene en balance y que vende en la OPV
para obtener liquidez que le permitirá financiar nuevos proyectos o mantener su
actividad económica.
Las operaciones se instrumentalizan generalmente con acciones cotizadas
previamente o se aprovecha elmomento de hacer la OPV para que las acciones
que son intercambiadas comiencen a cotizar en el mismo momento que los
inversores las adquieren.
La OPV exige la publicación y registro en el regulador (CNMV) del folleto
informativo de la operación.

b) Objetivos e inconvenientes de una OPV
El objetivo que se persigue con una OPV suele ser:

TÍTULO

Aumentar el capital cotizado en bolsa deuna compañía (“free float”) y
aumentar el número de inversores. Supone la reducción de la concentración
de acciones en manos de pocos accionistas (traspaso de acciones de
accionistas representativos a minoritarios). Se suelen establecer objetivos de
porcentaje mínimo del capital en manos de minoritarios.

3

Dar visibilidad a la compañía entre los inversores mediante la cotización en...