Licenciado En Comercio Internacional.

|Análisis de la Información Financiera |
|Módulo: |Actividad: |
| |Reporte Caso 1 ||
|Bibliografía: |


Antecedentes:
Don Edwards, acepta un puesto como analista en un banco de inversion. Su primera tarea fue preparar un informe que diferenciara el desempeño financiero de Sears y Wal-Mart.
Wal-Mart era lapotencia reconocida de la industria detallista de los Estados Unidos, mientras que Sears habia hecho grandes avances en la decada de los 90.
Edwards señalo que el rendimiento sobre el capital de Sears de un 22% excedia el rendimiento sobre el capital de Wal-Mart de 20% lo que llevaba a preguntarse cual empresa era la verdadera potencia para posibles recomendaciones de compra-venta.

Con el fin demejorar las cifras de ventas, Sears ofrece flexibilidad para obtener sus productos mediante una tarjeta de credito exclusiva que en un inicio le ayudo a incrementar el número de cuentas aproximadamente en un 50% respecto a los cuatro años anteriores.

Wal-Mart, iniciando con una sola tienda fue creciendo hasta convertirse en una potencia de ventas minoristas gracias a su estrategia de preciosbajos.

Problematica:
Sears empezó a tener un declive importante en sus ventas y estaba quedándose atrás en comparación con sus competidores más cercanos por lo que para revertir esta tendencia negativa comienza a ofrecer financiamiento a través de una tarjeta de crédito en conjunto con una institución bancaria con la cuál compartía el riesgo. Con esta estrategia las ventas de la empresarepuntaron llegando a un punto en donde la Sears Card representaba el 90% de cuentas por cobrar y más del 55% de ventas totales. A pesar de lo anterior la estrategia de Sears comenzó a darles problemas ya que gran parte de los créditos de la empresa fueron convirtiéndose en cuentas incobrables.

Análisis Financiero:
A continuación se presenta el análisis de la situación financiera de ambas empresasutilizando para ello las razones presentadas en el Anexo 1.

Tanto Sears como Walmart presentan una buena razón circulante (1.94x y 1.64x respectivamente) sin embargo, al aplicar la prueba del ácido Walmart pasa a 0.19x ya que la mayor parte de su activo circulante está representado por los inventarios con los que cuenta. Por otra parte al eliminar los inventarios de Sears, se podría pensar que laempresa sigue teniendo una liquidez alta, sin embargo al eliminar las cuentas por cobrar (principal rubro del activo circulante de la empresa y las cuáles tiene problemas para recuperar) se muestra que no es así pues baja a 0.61x.

Al analizar la rotación de cuentas por cobrar y el promedio de días en los que recuperan la cartera se puede observar que Sears tarda más tiempo en recuperar lascuentas debido a la estrategia que sigue de financiar a sus clientes por medio de la tarjeta de crédito de su tienda, mientras que Walmart no presenta este problema y tiene un promedio de 2 a 3 días para recuperar sus cuentas ya que por su estrategia no corre con el riesgo de financiar a sus clientes y cobra de contado con tarjetas de crédito de otros bancos los cuales pagan a Walmart rápidamente losconsumos de los clientes.

Al llevar a cabo el análisis del margen de utilidad se puede observar que para el año 1997 el resultado es el mismo para ambas empresas (2.88%) lo que a simple vista podría interpretarse como algo positivo en realidad no lo es tanto ya que Sears tiene un mayor riesgo y se esperaría que por ellos otorgara un mayor rendimiento a sus inversionistas.

Un punto...