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Caso Valuación de Empresas: Adquisición de O2 por Telefónica.
En años recientes diferentes sectores se han estado consolidando mediante la fusión de empresas. Es el caso del sectortelecomunicaciones en donde Telefónica inició su procero para adquirir a la empresa Inglesa O2 en 2005 por un valor de 31,530 millones de dólares.
La Comisión Europea aprobó la compra condicionada a que Telefónicaabandonara su alianza con operadoras FreeMove para evitar un problema de competencia en el mercado de servicios de itinerancia. Telefónica anunció que la adquisición de O2 le permitiría dar un gransalto en Europa y alcanzar una base de más de 170 millones de clientes en todo el mundo.
Telefónica había recibido el respaldo mayoritario de los accionistas de O2 hasta por un total aproximado del67.98% del capital de la operadora británica. Por otra parte, Telefónica ya era titular del 8.52% del capital social de O2 como resultado de las diferentes compras realizadas. Por lo tanto, el porcentajetotal alcanzado se situaba en el 76.51% y superaba la condición necesaria, de acuerdo a la legislación británica, para deslistar O2 de la Bolsa de Londres, tal y como se realizó posteriormente.
Lacompra tenía importantes beneficios estratégicos. Entre ellos, el hecho de que Telefónica, con O2, se convertiría en el cuarto operador móvil del mundo y primero en cuanto a crecimiento de Europa,alcanzando más de 116 millones de clientes móviles gestionados que darían acceso a una población 3.8 veces superior. Pero, además, su nuevo tamaño le permitiría atender mejor y con mayor eficiencia a susclientes, al obtener importantes sinergias en la gestión del día a día: optimización de las compras de equipos y terminales (más del doble en Europa), reducción de costos de las redes, nuevascapacidades para generar contenidos, unificación de las estructuras organizativas, desarrollo de las mejores prácticas, etc.
De hecho, se anunciaron en el “road show” a los analistas financieros unas...