LICENCIADO

IAS 39 Instrumentos
Financieros Derivados

x
©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Objetivos
Los participantes podrán:

• Describir qué es un instrumento financiero derivado y cuáles son los instrumentos más
comunes.
• Describir los conceptos generales de valuación de derivados.
• Describir los conceptos generales de contabilización de derivados.
• Realizar asientos básicos decontabilización de derivados.

2

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Agenda
Instrumentos financieros derivados
• Introducción a conceptos económicos.
‒ Futuros y Forwards
‒ Opciones
‒ Swaps
• Introducción a contabilización.
‒ Alcance y definiciones.
‒ Derivados implícitos.
‒ Contabilidad de coberturas.
• Cobertura de valor razonable (VR).
•Cobertura de flujos de efectivo.

3

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Introducción a conceptos
económicos

4

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Definiciones
• Derivado:
‒ Instrumento cuyo valor se “deriva” del valor de un bien subyacente.
• El subyacente puede ser:
‒ Una materia prima, cuyo precio cotiza enun mercado internacional (“commodity”).
• Ejemplos: trigo, petróleo, oro.

‒ Un instrumento financiero.
• Ejemplos: acciones, bonos, índices, monedas.

5

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Mercados de derivados

Organizados o bursátiles

Over-the-counter (OTC)

6

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.Derivados de primera generación (“plain vanilla”)
•
•
•
•

7

Futuros
Forwards
Opciones
Swaps

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Objetivo
• Desde un punto de vista financiero o económico, los derivados pueden usarse con tres
fines principalmente:
‒ Cobertura
‒ Especulación
‒ Arbitraje
• Transacciones “suma-cero”.
‒ Ganancia de una parte =Pérdida de la otra.

8

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Posición larga en subyacente
Ganancia

Compra = $10
# acciones = 100

200

100

15
8
-15

9

10

11

12

Precio

-100

-200

9

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Futuros y Forwards

10

Introducción a Derivados

©2011 Galaz,Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Futuros
• Definición:
‒ Acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura a un
precio previamente pactado.

11

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Posición larga en Subyacente corta en Futuro
Ganancia

Largo en Subyacente

200

Compra Acción = $10
Venta futuro = $10

100

# acciones= 100
15
8
-15

9

10

11

12

Precio

-100

Corto en Futuro
-200

12

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Posición corta en USD larga en Futuro
Pasivo USD = 10,000
Ganancia

Largo en Futuro

2,500

Día 1:
T.C. spot = 10.5 $/USD
T.C. futuro = 10.6 $/USD
Día 1 + 6 meses:
T.C. spot = 10.75 $/USD
T.C. futuro = 10.85 $/USDGanancia en Futuro
10.5

10.6

10.75

10.85

Tipo de
Cambio

Pérdida por pasivo en USD
-2,500
Pérdida

Corto en USD
13

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Futuros en MexDer
• Divisas
‒ Dólares de EUA.
• Índices
‒ IPC
• Deuda
‒ Cetes, TIIE, Bonos y UDIs.
• Acciones
‒ América Móvil, Carso, Cemex, Femsa y Telmex.

14

Introducción aDerivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Forwards
• Definición:
‒ Acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura a un
precio previamente pactado.

15

Introducción a Derivados

©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Futuros vs Forwards
• Futuros
‒ Contratos estándar
‒ No riesgo incumplimiento
‒ Permiten liquidación anticipada...