Liderazgo

¿Es posible predecir el precio futuro de una acción?

Why Analyze Securities?
http://stockcharts.com/education/What/Overview
Traducción: Dr. Fernando H. Servín y S.

El comportamiento futuro de las acciones ¿Cuál es el problema?

Alrededor de Wall Street hay un gran número de analistas, administradores de portafolios, inversionistas y estrategas, todos ellos con un único propósito:Obtener las máximas ganancias del mercado bursátil.
Los analistas, por ejemplo, buscan acciones que se encuentran a precios bajos. Los estrategas hacen predicciones sobre el comportamiento futuro del mercado. Los administradores de fondos de inversión reúnen toda la información que se encuentra disponible hasta ese momento y con ésta, intentan tomar las decisiones que los lleve a maximizar elrendimiento de sus inversiones. Es por esto que se puede contar con una gran cantidad de indicadores (tales como el Dow Jones, Nasdaq, S&P500 y muchos otros más), que buscan medir el rendimiento de los diferentes mercados.


Hay una diversidad de estudios así como de opiniones con relación al desempeño de los diferentes fondos. Sin embargo lo único seguro es que el 75% de ellos tienen uncomportamiento similar al de los indicadores como el de S&P500.


El Analista Fundamentalista piensa que analizando la estrategia, la administración, el producto, las razones financieras, así como muchos otros aspectos cuantitativos y cualitativos de la empresa emisora, se puede seleccionar a la acción que tendrá, dentro del mercado, un excelente desempeño durante los próximos días.

Haytambién los que creen, que tiene poco -o ningún valor- el analizar los precios históricos de las acciones, y que los Analistas Técnicos no tiene mucho que aportar. (El Analista Técnico cree que a partir de las gráficas de precios, volúmenes operados, indicadores, etc. se puede pronosticar el comportamiento futuro de los precios de las acciones.)

Últimamente la discusión entre Analistastécnicos y Fundamentalistas a sido suavizada al surgir un tercer grupo; el de los Analistas Académicos. Éstos últimos consideran que tanto los Técnicos como los Fundamentalistas no hacen grandes aportaciones, pues consideran que el comportamiento de las acciones es totalmente aleatorio. Dicho en términos estadísticos: Los precios de las acciones se comportan de acuerdo a una caminata aleatoria.¿A quienes se les debe creer?, ¿A los fundamentalistas que dedican gran cantidad de tiempo y esfuerzo para hacer sus análisis? , ¿Los técnicos, son en realidad, un grupo de ilusos? Cada uno de estos enfoques debe ser analizado a partir de la idea que se tiene respecto a la eficiencia del mercado.
¿Realmente son eficientes los mercados?

El valor que puede tener cualquiera de los tres tiposde análisis antes mencionados, esta en función de la idea que se tiene sobre la eficiencia del mercado. Luego entonces, las primeras preguntas que hay que responder: ¿Qué representa el precio, que en un momento dado puede tener una acción? ¿ Este precio realmente refleja su valor justo? ¿ Existen ciertas anomalías que permiten a los inversionistas tener la oportunidad de sacar provecho delmercado, al encontrar algunas acciones subvaluadas y otras sobrevaluadas?


Aswath Damodaran, de la Escuela de Negocios de New York, define un mercado eficiente como uno, en donde el precio de mercado de una acción es una estimación insesgada del valor justo de la inversión. En un mercado eficiente, el precio actual de una acción refleja la totalidad de la información disponible en ese momento ypor tanto le da su valor justo.


En un mercado eficiente el precio representa su valor justo, ya que el mercado acuerda ese precio para comprar y vender la acción. Cuando surge nueva información, el mercado la asimila y ajusta de inmediato el precio de la acción subiéndolo (los inversionistas compran), o bajándolo (los inversionistas venden).
La hipótesis afirma que si los mercados son...