lindley

Agosto, 2012

CORPORACION LINDLEY SA
CORLINI1
Seguimiento de Cobertura: Inversión Constante
Recomendación de Inversión: Comprar, baja probabilidad de
sobrevaluación
Precio de la acción
2008

2009

2010

2011

Utilidad Neta (miles PEN)

30,657

61,424

43,151

45,696

Acciones en Circulación

652,947

652,947

652,947

652,947

0.05

0.09

0.07

0.07Utilidad por Acción (UPA)

Valuación (en Millones de Nuevos Soles)
Flujo de Caja Libre
VAN

2012
2013
-12.0
11.6
2,761.15

PEN

2014
31.3

2015
52.3

2016
74.7

2017
207.3

Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (re)
CCPP

1.88%
5.6%
1.88%
14.5%
7.68%

Pasivo no Corriente (PNC)
Patrimonio (PAT)
Betaapalancado
Beta del Sector

1,085.0 PEN
711.0 PEN
1.91
0.73

Perfil General de la Empresa
Ubicación: Jirón Cajamarca 371 Rímac, Lima, Perú
Industria: Sector Manufactura
Descripción: Elaboración, embotellamiento, distribución y venta de bebidas
no alcohólicas
Productos y Servicios: Bebidas carbonatadas (gaseosas), néctares, aguas,
isotónicas, energizantes
Dirección de Internet:www.lindley.pe
Analistas:
Katia Corbacho Alcocer
f0332629@pucp.pe
Natalia Mejia Ninacondor
f0319461@pucp.pe
David Sáenz Pantoja
f0330819@pucp.pe
Katerine Salinas Cabezas
19952184@pucp.edu.pe

Asesor:
Juan O’Brien
jobrien@pucp.edu.pe

2018
223.7

Reporte Financiero Burkenroad Perú – CORPORACIÓN LINDLEY SA

EVOLUCIÓN
DEL PRECIO DE
LA ACCION

Precio de la acción
2.5
2
1.5
1
0.50
jun-10

sep-10

dic-10

mar-11

jun-11

sep-11

dic-11

mar-12

jun-12

Figura 1. Precios de las Acciones de Junio 2010 a Abril 2012
Fuente: BVL

RESUMEN DE
INVERSIÓN

Proyectamos que el precio de las acciones de Corporación Lindley SA
(CLSA) para el año 2021 aumentará en S/. 1.33 llegando a situarse en
S/2.91 de S/1.58 observado en Junio del 2012.
Para lavalorización de la empresa se ha usado el método de Flujo de caja
descontando, estimando los flujos de caja libres de los años 2012 al 2021
donde se considera una tasa de crecimiento de las ventas de 6% para el
2012 y 4% para los siguientes 9 años, tasa de crecimiento perpetuo de 2% y
un Costo promedio de capital ponderado de 7.68% obteniendo el valor de la
empresa de 2,761.15 millones de soles.
Comoprincipales inputs de valor hemos considerado la información de la
empresa en su plan estratégico a largo plazo y la información histórica de
sus Estados Financieros.
Actualmente CLSA está enfocada en mantener su posicionamiento como
líder en el mercado de las bebidas gasificadas y en crecer en producción y
eficiencia, para ello, está realizando grandes inversiones en plantas y
equipos con locual proyecta cubrir la demanda esperada.
Es importante resaltar que CLSA tiene como accionista y socio estratégico
a Perú Beverage Limitada S.R.L., subsidiaria de The Coca Cola Company
(TCCC) con el 38.52% de las acciones de la empresa. Uno de los
principales objetivos de TCCC es asegurar una buena relación con sus
embotelladoras, suministrando incentivos como buenos precios (delconcentrado) y apoyo en marketing. Una mala relación entre TCCC y sus
embotelladoras puede afectar de manera negativa sus resultados, por lo que
el respaldo a CLSA está asegurado.
Por lo anteriormente expuesto consideramos que la empresa podrá operar
de manera rentable, dado su ventaja ante la competencia, al contar con un
alto nivel de participación y posicionamiento de mercado, en especial por

2Reporte Financiero Burkenroad Perú – CORPORACIÓN LINDLEY SA

sus marcas Coca Cola e Inca Kola y por tener como respaldo a la
internacional Coca Cola Company.

TESIS DE
INVERSIÓN

Los resultados de los últimos años, así como el comportamiento económico
del país, reflejan una expectativa de que Corporación Lindley seguirá
creciendo por las buenas condiciones que presenta el mercado...