Liquidez Monetaria

La liquidez monetaria en Venezuela ha tenido gran variación durante los últimos años, en el país circulan de 8 a 10 bolívares por cada un bolívar que emite el Banco Central, a continuación se presentara un cuadro donde se observan las variaciones del M2 desde el año 1992 al 2011:
AÑO | LIQUIDEZ MONETARIA (M2)(Miles de Bolívares) | VARIACION % |
1992 | Bs. 1.321.261 | 18,38 % |
1993 | Bs.1.660.677 | 25,69 % |
1994 | Bs. 2.595.745 | 56,31 % |
1995 | Bs. 3.535.905 | 36,22 % |
1996 | Bs. 5.493.813 | 55,37 % |
1997 | Bs. 8.956.161 | 63,02 % |
1998 | Bs. 10.621.646 | 18,60 % |
1999 | Bs. 12.740.837 | 19,95 % |
2000 | Bs. 16.284.578 | 27,81 % |
2001 | Bs. 16.976.364 | 4,25 % |
2002 | Bs. 19.573.370 | 15,30 % |
2003 | Bs. 30.835.975 | 57,54 % |
2004 | Bs.46.363.673 | 50,36 % |
2005 | Bs. 70.795.981 | 52,70 % |
2006 | Bs. 144.663.436 | 104,34 % |
2007 | Bs. 176.953.322 | 22,32 % |
2008 | Bs. 217.903.144 | 23,14 % |
2009 | Bs. 249.098.076 | 14,32 % |
2010* | Bs. 296.595.794 | 19,07 % |
2011(*) | Bs. 446.616.842 | 50,58 % |
Fuente: Banco Central de Venezuela.
* Cifras rectificadas.
(*) Cifras provisionales.
Las cifras expresadas en miles debolívares dejan ver los altos y bajos que ha tenido la liquidez en Venezuela a lo largo de estos años, esto sucede por los estados cambiarios de diferentes factores económicos, los cuales determinan la demanda de dinero en el país.
Han sido variados los factores que han incidido en la liquidez monetaria, en 1998 con respecto a los años anteriores se observa una caída porcentual de la liquidez,esto en función de las expectativas de devaluación que prevalecieron en los diferentes períodos del año y el consecuente efecto sobre la demanda de dinero, la cual además, resultó afectada adversamente por la caída de la actividad económica. Adicionalmente, el contexto recesivo y el fuerte incremento que registró la tasa de interés incidieron en una desaceleración de la actividad crediticia.
Elcitado incremento de las tasas de interés reflejó la elevada tasa de depreciación esperada, así como la mayor prima de riesgo del país, dada la caída de los precios petroleros y la creciente vulnerabilidad de los mercados emergentes causada por las crisis financieras del sudeste asiático y Rusia.
Para 1999, la evolución de los agregados monetarios resultó determinada, en lo fundamental por laprolongación de la recesión económica con su consecuente efecto contractivo sobre la demanda de dinero y, en menor medida, por las expectativas asociadas con la evolución del mercado petrolero, los eventos políticos que tuvieron lugar durante el año y el llamado “efecto 2000”, que en diferentes oportunidades contribuyeron a acentuar o moderar la caída de la demanda de dinero.
Al cierre del 2000, laliquidez monetaria nominal aumentó que, en un escenario de caída sostenida de la tasa de inflación mensual y de crecimiento de la actividad económica, se tradujo en una mayor demanda de dinero en el período.
Cabe destacar que la citada evolución de los agregados estuvo fuertemente influida por la presencia de factores estacionales durante el primer y último bimestre del año, vinculados con lascondiciones de liquidez del mercado monetario. En efecto, en el lapso enero-febrero el acervo nominal de dinero experimentó una importante disminución asociada con la corrección de las posiciones en bolívares mantenidas por los agentes económicos, una vez superada la incertidumbre generada por el llamado "Efecto Milenio". En tanto que en el último bimestre del año, una importante fracción de losrecursos que tradicionalmente inyecta el sector público durante esa época del año, fue mantenida por los agentes económicos en instrumentos financieros de alta liquidez, lo que determinó un importante aumento de los agregados monetarios durante este período.
No obstante la actuación más dinámica del BCV, la fuerte desmonetización evidenciada en el mercado cambiario, determinó una discreta expansión...