Loewen Group Inc

Los altos costos fijos presentes en las funerarias tradicionales (empresas familiares que atendían en comunidades locales) y los altos índices de subutilización de los activos, permitieronidentificar un potencial enorme de ahorros producto de economías de escala. La estrategia de adquisiciones apuntaba a obtener mayor utilización de los activos, mayor poder negociador con los proveedores, mayordiversificación del riesgo y mejor acceso a recursos financieros, a través de la adquisición de pequeñas funerarias y cementerios independientes en mercados urbanos densamente poblados.
El enfoquedel grupo Loewen era lograr una participación mayoritaria en cada adquisición, reteniendo en lo posible a los mismos administradores y permitiéndoles una relativa autonomía en su gestión, proceso queinicio en 1969 y continúo agresivamente durante las décadas de los 70, 80 y gran parte de los 90.
La deuda jugo un papel importante en la financiación del crecimiento, lo que implicaba un gradoimportante de apalancamiento financiero (política de endeudamiento agresivo). En 1997 el desempeño de la compañía fue menor a lo esperado, producto de la reducción de la tasa de mortalidad de la población,lo que combinado con su nivel de apalancamiento, produjo una fuerte baja en el margen bruto obtenido por el grupo Loewen. Estas tendencias empeoraron en 1998, por lo que los resultados del grupocontinuaron cayendo bruscamente, generando pérdidas por MMUS$599 e incrementando la posibilidad de quiebra de la compañía.
A pesar de que hasta este momento Loewen no había incumplido ninguno de los pagosasociados con su deuda, no tenía caja suficiente para cubrir los pagos sobre el principal e intereses que se vencían en los próximos meses producto de las pérdidas registradas en los últimos 12 meses.Esta falta de liquidez se produce a pesar del aumento sostenido en las ventas registradas por la compañía en la última década, aumentando desde MMUS$63,8 en 1989 a MMUS$1.136,2 en 1998.
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