Logistica Aeroportuaria

ANALISIS DEL SECTOR DE TRANSPORTE AEREO: AVIANCATACA

Marzo 28 de 2011

Agenda
Sector transporte aéreo Avianca Taca Holding

Múltiplos comparables

SECTOR DE TRANSPORTE AEREO

Marzo 28 de 2011

Factores Principales para el Sector de Aerolíneas
Factores que afectan la oferta Factores que afectan la demanda

• Precio de la Gasolina • Costos financieros • Costos laborales

•Actividad económica • Confianza de los clientes • Sustitutos de transporte

Fuente: SERFINCO

Factores Claves para el Sector de Aerolíneas
 El costo laboral y del combustible son los dos más relevantes en la industria de aviación civil.  Los márgenes de rentabilidad son bajos en las rutas de alta frecuencia  El costo de arrendamiento también es altamente relevante  La industria se encuentraen una nueva ola de consolidación:  Avianca + Taca  LAN + TAM  British Airways + Iberia  USAirways + Continental  Sector altamente sensible al ciclo económico. En la última recesión, la industria americana redujo rutas, frecuencias y aviones pequeños y con bajos niveles de eficiencia.  La industria hace coberturas importantes para cubrir la volatilidad del precio del petróleo.

FactoresClaves para el Sector en 2011
Aspectos Positivos
Buenos resultados corporativos esperados
Balance favorable de oferta y demanda Debilidad del dólar Tasas de interés bajas

Posibilidades de penetración aérea amplias en ASIA y Latinoamérica
Alianzas estratégicas
Fuente: JPM

Factores Claves para el Sector en 2011
Algunos riesgos
Incremento y Volatilidad del Precio de Combustibles • Lasaerolíneas se afectan por el precio del petróleo. En promedio internacional, la gasolina representa cerca del 35% de los costos operacionales • Los niveles de cobertura en combustibles están en sus niveles mínimos Incremento en costos laborales

Márgenes apretados por de costos de factores y competencia
Entrada de empresas de bajo costo Incremento de IPOs Disminución en el costo de transportemarítimo
Fuente: JPM

Expectativas del sector

Crecimiento

• Reducción en las utilidades • Crecimiento de las economías favorece demanda aérea • Aumento en la capacidad del 6%

Combustibles

• Aumento en los precios del combustible de aviación • Correlación con el BRENT

Varios

• Estabilidad en el clima • Potencial de crecimiento en infraestructura

Fuente: IATA-

Panorama derentabilidad de la industria de aerolíneas internacional
Panorama de Rentabilidad en la Industria
Según el último reporte de IATA: El panorama de rentabilidad para la industria de aerolíneas es positivo Los incrementos en el precio de los combustibles han golpeado las expectativas a 12 meses de la industria El invierno más fuerte pasado pudo afectar la industria
Fuente: IATA; ModificacionesSERFINCO

Tres meses pasados
Próximos 12 meses

Panorama de tráfico de la industria de aerolíneas internacional
Panorama de Tráfico de Pasajeros
Según el último reporte de IATA: La fortaleza en la demanda mundial y el comercio internacional mantienen el tráfico de pasajeros en niveles altos La expectativa para el 2011 es muy positiva en la medida que se espera que la demanda se mantengafuerte Tres meses pasados Próximos 12 meses

Fuente: IATA; Modificaciones SERFINCO

Panorama de costos unitarios de la industria de aerolíneas internacional
Según el último reporte de IATA: Los incrementos en precios de combustible más que compensan los menores costos por fletes y tipo de cambio

Panorama de Costos Unitarios
Tres meses pasados Próximos 12 meses

La expectativa decostos para el 2011 aún está por debajo del escenario de 2008, cuando se presentaron altos precios históricos en el Brent y WTI.

Fuente: IATA; Modificaciones SERFINCO

Precio de combustibles
Según la ATA (Airline Transportacion Asociation), es el segundo costo más grande en la operación de una aerolínea

Se han presentado aumentos importantes en el costo por galón del Jet Fuel, explicado...