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Boletín | Actualidad Porvenir
abril 2014

Actualidad Económica
Acciones Internacionales y Locales

En abril, el mercado de Renta Fija Local mantuvo
un comportamiento positivo, impulsado por los
flujos de inversionistas extranjeros, que buscan
aumentar la participación de Colombia en los
portafolios que siguen la Renta Fija emergente.
Lo anterior fue compensado, parcialmente, por ladecisión del Banco de la República de incrementar
la tasa de referencia en 25 puntos básicos, en un
entorno en que la economía y la inflación buscarían
un nivel de neutralidad durante 2014.

Renta Fija y Dólar
El mercado de Renta Fija en Colombia tuvo un
comportamiento favorable, impulsado por una
dinámica positiva de inversionistas internacionales
en la tenencia de bonos de deuda pública.Según
cifras del Ministerio de Hacienda, los extranjeros
pasaron de tener un 7% del total de los TES en
febrero de 2014 a 8.3% en marzo. En Colombia,
la inflación anual de marzo se ubicó en 2.51%,
impulsada principalmente por mayores precios
de los alimentos y regulados. Hacia el final del mes,
el Banco de la República incrementó la tasa de
referencia de 3.25% a 3.50%, argumentando que laeconomía estaría operando cerca de su potencial
y que la inflación convergería hacia la meta en 2014.
Por otra parte, el tipo de cambio continuó
apreciándose, como respuesta a flujos de
inversión extranjera de portafolio.
Tasa TES 2024 y TRM
2.100

7.0

2.050
2.000

6.5

1.950

6.0

1.900

5.5

1.850

5.0

1.800

4.5

1.750

29
/0
4/
20
29
13
/0
5/
20
29
13/0
6/
20
29
13
/0
7/
29 201
3
/0
8/
20
29
13
/0
9/
20
29
13
/1
0/
20
29
13
/1
1/
20
13
29
/1
2/
20
29
1
/0 3
1
28 /20
/0
14
2
31 /2
/0 01
3/ 4
20
14

Tasa TES

7.5

TES 2024

TRM eje derecho

Fuente: Bloomberg, datos a 29 de Abril de 2014

Las Acciones Internacionales mostraron un
comportamiento lateral, mientras que las Acciones
Localestuvieron una leve desvalorización. En el
primer caso, la economía americana creció 0.1% en el
primer trimestre, impactada por el clima adverso que
redujo la dinámica de la inversión, las exportaciones
y el gasto público, no obstante, el consumo privado se
mantuvo en terreno favorable. Los resultados de las
empresas en Estados Unidos en el primer trimestre
de 2014 han mostrado un crecimiento de6.2% en
las utilidades respecto al mismo período de 2013.
Así mismo, la Reserva Federal redujo las compras
mensuales de activos financieros de USD 65 billones
a USD 55 billones. Las acciones locales, por otra parte,
tuvieron un comportamiento levemente negativo,
explicado por el comportamiento del sector de
energía principalmente.
COLCAP y S&P 500
2.000

1.900
1.800

1.900

1.7001.800

1.600

1.700
1.600

1.500

1.500

1.400

1.400

1.300

29
/0
4/
20
29
13
/0
5/
20
29
13
/0
6/
20
29
13
/0
7/
20
29
13
/0
8/
20
29
13
/0
9/
20
29
13
/1
0/
2
29 01
3
/1
1/
20
29
13
/1
2/
20
29
/0 13
1/
20
28
14
/0
2/
20
31
14
/0
3/
20
14

Banco de la República incrementó
tasas de interés

COLCAP

S&P 500 ejederecho

¿Cómo fue el desempeño de los portafolios
de Pensiones Voluntarias?
• Los Portafolios Conservadores tuvieron un
desempeño positivo, favorecido por la Renta Fija
Local y la estabilidad de los activos de baja
volatilidad como la liquidez.
• Los Portafolios Moderados y Agresivos tuvieron un
desempeño estable, impulsados principalmente por
la Renta Fija y compensados parcialmente porlas
alternativas expuestas al dólar y las acciones locales.

Flash Tributario

Presentamos el segundo Flash Tributario de Abril
de 2014, que tiene por objeto actualizarlo acerca de
las más recientes aclaraciones de la DIAN en torno
al cálculo de la Retención en la Fuente aplicable
tanto a contratistas como a personas que perciben
ingresos laborales.

1. Tarifa Mínima de Retención...