LOS DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL CORTO PLAZO

LOS DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL CORTO PLAZO
Decimos que las fluctuaciones de corto plazo del tipo de cambio, están determinadas por movimientos de capitales. Estos dependen de losrenfimientos que los agentes esperan obtener con la tenencia de instrumentos financieros domesticos y extranjeros. Su punto de partida de las fluctuaciones de corto plazo es la teoría de la paridad de lastasas de interés.
La paridad de rendimiento de los activos
Si tenemos una economía con una perfecta movilidad internacional de capitales, la principal función que cumple el tipo de cambio en elcorto plazo es la de igualar el rendimiento de los activos denominados en cualquier moneda y ubicados en cualquier país. Por eso decimos que que debemos tener dos activos rentables con rendimientoesperado y expresado en una moneda común, si tenemos un (i) como tasa de rendimiento de los instrumentos en moneda nacional y si tenemos (i´) que es la tasa de interés de los instrumentos financierosdenominados en moneda extranjera. Lo podemos interpretar de la siguiente manera:
(1+i´) Eet+1
Et
El tipo de cambio de equilibrio de corto plazo
Decimos que el rendimiento esperado de los depósitos ensoles (REND) es igual a la tasa de interés de los depósitos en soles (i), no importa cual sea la tasa de interés. También decimos que el equilibrio de mercado cambiario se da cuando los rendimientosesperados de ambos depósitos se hacen iguales:
REND=RENF
Factores que pueden hacer variar el tipo de cambio de equilibrio
Antes veremos los facoteres que producen traslados en las curvas derendimiento esperado para los depósitos tanto e moneda nacional como en moneda extranjera.
a) Traslados en la curva de rendimiento esperado de los depósitos en la moneda extranjera:
i) Cambios en la tasade interés en dólares, si la tasa de interes de los depósitos en dólares (i´) se incrementa y todo lo demás se mantiene constante, el rendimiento esperado de estos depósitos también aumenta....