Los determinantes macroeconómicos de fusiones transfronterizas y Adquisiciones e Inversiones Greenfield

Los determinantes macroeconómicos de fusiones transfronterizas y
Adquisiciones e Inversiones Greenfield


RESUMEN

Cuando una empresa decide invertir en el extranjero, puede hacerlo a través del establecimiento de un nuevo empresa (greenfield inversión) o por la compra de una empresa ya existente. Aunque hay una vasta literatura empírica sobre los determinantes macroeconómicos de la IEDtotal, sólo hay unos pocos estudios que examinan los determinantes específicos de la ubicación de cada modo de entrada. El objetivo de
este estudio es ampliar el trabajo previo de Globerman y Shapiro (2005) a través de la
análisis de datos de panel de 53 países durante el período 1996-2006, con el fin de identificar el potenciales específicos de la ubicación de los determinantes de M & A ycampos verdes. Se han encontrado evidencia de que hay un grupo de modo que abarca las variables que son comunes a todas las entradas modos (como el tamaño de la economía, la apertura, la gobernanza y el índice de desarrollo humano) y modo de variables específicas. La protección del inversor y las variables culturales parecen jugar un papel importante en la explicación de M & A y campos verdes,respectivamente.
Palabras clave: Inversión Extranjera Directa, Cross Border Fusiones y Adquisiciones, Inversiones Greenfield

1. INTRODUCCIÓN
Cuando una empresa decide invertir en el extranjero, puede hacerlo de dos maneras diferentes: i) mediante el establecimiento de una inversión en nuevas instalaciones en nuevos activos en un país extranjero, ii) o a través de una inversión mediante laadquisición de una empresa extranjera preexistente o fusionarse con una empresa extranjera. Por lo tanto, los dos principales componentes de la Inversión Extranjera Directa (IED) son totalmente nuevas
inversiones y fusiones y adquisiciones (M & A1).
Hemos sido testigos, desde los años 90, un aumento masivo del volumen de la inversión extranjera directa, la cual tiene adquirido un papel importante en elproceso de crecimiento económico. La internacionalización de la producción
permitió a las empresas explorar sus ventajas competitivas, condujo a la aparición de la competencia, la aumentar en el progreso tecnológico y el fomento de la transferencia de tecnología. Por consiguiente, literatura sobre negocios internacionales se ha centrado en la identificación y evaluación de la
determinantes delos flujos de IED. La mayoría de los estudios en esta área, han estado tratando de encontrar los factores clave de las entradas y salidas de IED, lo que plantea una de las dos preguntas centrales: i) por qué una empresa decide
a invertir en el extranjero, es decir, ¿por qué las salidas de IED se produce, ii) o que factores hacen que algunos ayuntamientos atractivo para la inversión extranjeradirecta, es decir, por qué las entradas de IED son específicos de ciertos países. La primera pregunta generalmente se desarrolla en una perspectiva microeconómica, teniendo en cuenta los elementos patrimoniales concretos de
las empresas en el contexto de las decisiones de IED. La segunda cuestión está relacionada con la determinantes de la localización de la IED y de las características de lospaíses de acogida, lo que es estudiado desde una perspectiva macroeconómica.

Los estudios empíricos llevados a cabo a nivel de país y de la industria, han sido
se concentró en la IED global, sin distinguir entre los distintos tipos de inversión extranjera inversión. En realidad, los estudios se centraron en los agregados de las entradas y salidas de IED asumir, implícitamente, que los mismosfactores que influyen en todos los modos de IED [Lall (2002)].

Por otro lado, internacional M & A constituyen los medios más importantes que
utilizan las empresas para alcanzar el objetivo estratégico de crecimiento y se considera como el modo de clave de IED, ya finales de los 80 [La UNCTAD (2006)].

Sin embargo, es importante señalar que, aunque hay varios estudios sobre la
determinantes...