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LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
La estructura de capital es una de las áreas más complejas de la toma de decisiones ya que debido a su interrelación con otras variables de decisión financiera, las malas tomas de decisiones generan un alto costo de capital reduciendo considerablemente los VPN de los proyectos y haciendo el mayor número de proyectos inaceptables o no rentables. Las decisiones másimportantes sobre la estructura de capital es cuando el VPN genera el más alto valor esperado volviéndose más aceptable y apetitoso a los inversionistas.
TIPOS DE CAPITAL
Existen diversos tipos de capital y todos sabemos que los rubros se encuentran al lado derecho del balance general, en todo caso los tipos de capital son 2 capital propio y capital de la deuda. El capital de la deuda está compuestapor 2 cuentas pasivos corrientes y deuda a largo plazo, por otro lado el capital propio está compuesto por patrimonios de los accionistas, acciones preferentes, capital de acciones comunes, acciones comunes y las ganancias retenidas. Como puede observar el capital propio es el que contiene mayor peso.
Los diversos tipos de bonos corporativo son una fuente importante de capital de deuda, como ya sesabe el costo de la deuda es menor que el costo de otras fuentes de financiamiento, a diferencia del capital de deuda el capital propio permanece dentro de la empresa por un periodo de tiempo indefinido.
Las dos fuentes básicas de capital propio son las acciones preferentes y las acciones comunes las acciones comunes por lo general son las más costosas en las fuentes de financiamiento, ladiferencia que existe entre estos 2 tipos de capital es debido los derechos sobre los ingresos y activos el vencimiento y el tratamiento fiscal de cada una de las fuentes de financiamiento, además los proveedores de capital propio asumen mayor riesgo que los de capital de deuda por ende deben ser recompensados con mayores rendimientos.
EVALUACION EXTERNA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
Como todos sabemosla cantidad de apalancamiento en la estructura de la empresa afecta considerablemente el valor de está al influir grandemente en el rendimiento y el riesgo, es por esa razón que las partes ajenas de la empresa pueden realizar una evaluación aproximada de la estructura de capital usando como referencia la medidas que se encuentran en los estados financieros de la empresa. Estas razones proporcionaninformación mas directa sobre los apalancamientos financieros, en lo común cuanto menor sean estas razones, mayor será el apalancamiento financiero de la empresa. El nivel de deuda que es aceptable para una industria puede ser muy arriesgado para otra porque cada industria tiene diferentes características operativas.
ESTRUCTURA DE CAPITAL NO EEUU.
En general las empresas no EEUU tienen latendencias a mayores grados de endeudamiento, esto se debe al hecho de que los mercados de capitales han desempeñado un papel más importante en el financiamiento corporativos que los mercados capitales de otros países. Por otra parte existen similitudes entre las corporaciones EEUU y las corporaciones de otros países, numero 1 se observan los mismos patrones industriales de la estructura de capitalalrededor del mundo, el número 2 es la estructura de capitales de grandes corporaciones multinacionales con sede en EEUU estas tienen accesos a los mercados de capital de todo el mundo. Y finalmente la dependencia mundial se aleja de la dependencia de los bancos para obtener financiamiento corporativo.
LA TEORIA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL.
La investigación académica sugiere que exista un puntoóptimo en el margen de la estructura de capital, pero aun no es posible realizar esto y proporcionara los administradores financieros una metodología específica para determinar la estructura de capital óptimo de la empresa, no obstante, la teoría financiera si ayuda a comprender la mezcla de financiamiento elegida por la empresa.
El principal beneficio del financiamiento de la deuda es la...