los mercados derivados de cme

Los Mercados Derivados
de CME Group

Febrero de 2013

Agenda
1. Los Mercados de CME, Instalaciones de Ejecución y Productos
2. Estructura de Compensación
3. Gestión de Riesgo, Márgenes (Performance Bond) y Colaterales
4. Modelo de Márgenes CME Span®
5. Liquidación (Settlement)
6. Segregación y Garantías Financieras
7. Tendencias Recientes, Conclusión
Apéndice: Informaciones Adicionales Sobre CMESpan®

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La Combinación És Más Grande que la Suma
de las Partes



Varios productos, mercados designados (DCM) y una Cámara de Compensación (DCO)



Liquidez profunda en los mercados clave de referencia, en todas las clases de activos; gran
diversificación de la oferta



Ventajas de ámbito, escalas en tecnología y en servicios de compensación

Compromiso de excelencia, innovación y enfoque en necesidades de los clientes



Equipo de expertos con vasta experiencia

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Servimos una Base de Clientes Diversificada
Nuestros clientes utilizan una variedad de
estrategias de operación para administrar su riesgo
Productores / Compradores Agropecuarios (p/ coberturas)
Bancos

Futures Commissions Merchants(FCMs)

Proprietary Trading Groups
Endowments

Administradores de Recursos y Capitales

Inversionistas Individuales Activos
Manufactureros

Grandes Empresas

Fondos Soberanos

Commodity Trading Advisors (CTAs)

Fondos de Pensión y de Retiro

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Fondos Mutuos

Gobiernos
Fondos de Cobertura

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Mercados Listados vs. OTC
Exchange-Traded (ETD)

Over-the-Counter (OTC)

Contratos de derivados ejecutados en
una bolsa formalizada

 Operaciones extrabursátiles de derivados
(mercado “de balcón”)

 Piso de operaciones (pit) o
operaciones electrónicas (Globex)

 Acuerdos por teléfono (voz o agente), IM
o ejecutados electronicamente;
fragmentación

 Contratos estandarizados
 Sometidos a la Cámara de
Compensación para “compensación
centralizada de contraparte”(CCP)
 Operaciones gubernadas por reglas de
la bolsa y del regulador; transparencia
de precio

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 Contratos “standarizados” pero con
flexibilidad de especificación; negociados
bilateralmente
 Instrumentos subyacentes; fechas de
liquidación de pagos únicas y múltiples
 Poca regulación; opacidad de precio

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Dos Mercados… Dos Pistas Diferentes

ETDExchange-traded
derivatives =
operaciones de
derivados listadas
en bolsa

Bi-lateral

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CCP
Central counterparty
clearing = compensación
centralizada (no riesgocrédito de contraparte)

OTC

M-M & Márgenes
Marca al mercado y
márgenes diarias

Opacidad

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Reformas Financieras Redefiniendo los Mercados

ETD

Bi-lateral

CCP

M-M & Márgenes

OTC
Cambios regulatorios:
Dodd-Frank
 Basilea 3
 G20

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Instalaciones de Ejecución de CME Group
Plataforma electrónica Globex
 Todos los productos de nuestras bolsas, más el “alojamiento” de productos de otras bolsas

CME ClearPort
 Interface de acceso a nuestra Cámara de Compensación para la aceptación y aprobación de

swaps (solo para compensación, no es una plataforma deoperación)

Piso de Operaciones (corros)
 Chicago, Nueva York y Kansas City (hasta 2013)
 Hoy día sobretodo para opciones

SEF (Swap Execution Facility, p/ ejecución de swaps)
Operaciones Bilaterales
CME Direct
 Acceso lado-a-lado para futuros listados y mercados OTC
 Disponible ahora solo para productos de energía, pero planes de expansión

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Estructura de laRed de CME Globex

La más amplia
distribución global:
 Clientes de CME
Globex en más de 80
países
 Clientes p/ datos de
mercado en más de
150 países
 11 “hubs” de
telecomunicación de
alta velocidad y
amplia capacidad

El promedio estimado “round-trip time” (tiempo ida y vuelta) para una orden
de futuros en Globex ahora está abajo de 5 milisegundos; operamos más de
mil millones de órdenes por...