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FUSION Y ADQUISICION DE EMPRESAS
Definición de Fusión y de Adquisición de Empresas

Fusión Es la combinación de dos empresas para formar una tercera, completamente nueva. Ambas empresas fusionadas dejan de existir, y se cambian acciones de aquéllas por acciones de la sociedad nueva.

Adquisición Es la combinación de dos sociedades de las cuales una desaparece; la otra compañía adquiere elactivo y pasivo de la empresa adquirida.

Fusión y Adquisición son herramientas muy importantes de reestructuración para adaptarse a las fuerzas del cambio económico.

Es frecuente que dos empresas de aproximadamente la misma magnitud se combinen en una fusión. Cuando las empresas difieren significativamente en cuanto a su tamaño, es más común que una adquiera a la otra. Si bien es importantedistinguir entre ambas situaciones, muchas veces se tiende a usar los términos adquisición y fusión, indistintamente, para referirse a cualquier combinación de dos empresas.

Clasificación de las Fusiones y Adquisiciones

La clasificación más usual de las fusiones y adquisiciones en la literatura económica tiene que ver con el tipo de mercados en los que actúan las empresas implicadas en laoperación en cuestión. Se distinguen:

Concentraciones horizontales,
Concentraciones verticales y
Concentraciones entre empresas no relacionadas.

Las concentraciones horizontales son aquéllas en las cuales las empresas que participan en la operación de adquisición o fusión son competidoras en el mercado del mismo producto. Las concentraciones verticales, en cambio, implican fusiones oadquisiciones entre empresas cuya relación en el mercado es la de proveedor-cliente. Las concentraciones entre empresas no relacionadas, finalmente, involucran casos en los cuales las empresas venden productos que no compiten entre sí pero que usan canales de comercialización o procesos productivos similares, casos en los que se dedican a productos similares pero los venden en áreas geográficas diferentesy casos en los cuales la concentración se da entre empresas que no tienen ninguna relación entre sí.

1.3 Motivos para las combinaciones de Empresas

Son muchas y complejas las razones que pueden hacer aconsejable la combinación de las empresas. Además esas razones no son mutuamente excluyentes por lo cual habitualmente más de un motivo se halla presente en estos procesos
EconomíasOperativas:
A menudo la combinación de dos empresas permite obtener importantes economías operativas. Por ejemplo, pueden eliminarse locales duplicados; pueden consolidarse organizaciones de compra o de comercialización, o administrativos; pueden eliminarse algunos vendedores para evitar duplicación de esfuerzos en una zona dada, etc.

Las economías operativas surgen más frecuentemente en casos deadquisiciones de tipo horizontal. Estas permiten eliminar locales y la posibilidad de ofrecer una más amplia línea de productos, aumentando la venta local.

En los casos de integraciones locales, por las cuales una empresa se expande acercándose a los usuarios directos o a las fuentes de su aprovisionamiento, pueden producirse también economías operativas. Este tipo de fusiones permite obtener mayorcontrol sea sobre la distribución o sobre la compra.

Se presentan pocas economías operativas cuando se fusionan o combinan empresas cuyas líneas de actividad no están relacionadas, salvo en el caso de que la compañía adquirente pueda manejar más productivamente los activos de las empresas adquiridas.

Diversificación:
Adquiriendo una empresa que explote una diferente línea de negocios, esposible reducir las fluctuaciones cíclicas de las ganancias. Vinculado con el propósito de la diversificación, se halla el concepto de repartir riesgos. El hecho de combinarse con una compañía mayor, permitiría a la empresa llevar adelante el proyecto de lanzar un nuevo producto, porque la pérdida potencial no será tan significativa en relación al capital del conjunto. Lo más probable, es que la...