Los Planes Baker Y Brady 1

SERIE
DOCUMENTOS DE TRABAJO DE LA FUNDACIÓN EGE
“LOS PLANES BAKER Y BRADY

Alternativas de solución a la crisis de la deuda de Argentina y
países latinoamericanos”
Autor: Mariana Sangermano1

Río Cuarto y Rosario, Noviembre 2005

Abstract
En el presente documento se analiza el cambio de enfoque para solucionar el problema
de la deuda de los países fuertemente endeudados durante la década de losOchenta. El
fracaso del Plan Baker demostró que el peligro de default era más nocivo para los
acreedores que aceptar quitas en lo que se les debía. Entonces, se pasó de la idea de
refinanciar a las naciones deudoras para que volvieran a crecer y a cumplir con sus
obligaciones, a la idea de condonar parte de las acreencias. También varió el tratamiento
dado a los bancos acreedores. En principio, losorganismos multilaterales de crédito se
encargaron de brindar la financiación que aquéllos no otorgaban voluntariamente. Pero
a partir del Plan Brady se dejó de apañar la conducta de los bancos incentivando al
sector oficial internacional a ejercer presión sobre los acreedores para que participaran
de la renegociación de la deuda y asumieran las pérdidas que les correspondieran.
In the presentdocument we analyze the change in the point of view to solve the debt
problem. The failure in the Baker Plan showed that the danger of default was worse for
creditors than accepting a reduction in the obligations. Then, debt forgiveness appear to
be a better idea rather than new lending to debtor nations in order to let them grow and
pay their obligations. The treatment given to bank creditors alsochanged. At first,
international creditors lent when banks didn’t do it voluntarily, but after the Brady Plan
the behavior of banks became unjustified and the international public sector put pressure
on creditors to make them participate in the renegotiation of debt and to take up the
losses.

Licenciada en Economía, Facultad de Ciencias Económicas y Estadística, Universidad Nacional de
Rosario.1

Índice
I. Introducción…………………………………………………………………………..2
II. El Plan Baker………………………………………………………………………...3
III. El Plan Brady…………………………………………………………………….....4
IV. Marco teórico…………………………………………………………………….....5
V. Aplicación del Plan Brady en los países latinos……………………………………..9
VI. Argentina ingresa al Plan Brady…………………………………………………...11
VII. Bibliografía………………………………………………………………………..14

I.Introducción
Desde la declaración de moratoria unilateral de la deuda mexicana se recurrió a diversos
enfoques para tratar el problema de la deuda. En principio se pensó que el mero paso del
tiempo (muddling through) sería suficiente para superar la crisis “transitoria”, que
afectaba tanto a los bancos acreedores con alta exposición de sus carteras como a los
países deudores con dificultades de pago.

Sesuponía que la solución requería el ajuste de dichas economías y la reprogramación
de los compromisos bancarios. Pero con el correr del tiempo quedó demostrado que la
crisis en los países endeudados no era temporaria sino que se profundizaba y, por tanto,
las medidas utilizadas hasta entonces no lograban acabar definitivamente con el
problema.
Desde mediados de la década del '80 las respuestas de losacreedores, que pretendían
recuperar el máximo posible de sus préstamos, pasaron a tomar en consideración dos
alternativas distintas: refinanciar y condonar. El Plan Baker y el Plan Brady sirven de
ejemplo de cómo se llevaron a la práctica estas alternativas, las cuales forman parte del
marco teórico referido a la sobrecarga de deuda (debt overhang) que será expuesto más
adelante siguiendo losprincipales lineamientos de Krugman (1993).
El punto de partida del análisis es que la sobrecarga de deuda disminuye la capacidad de
pago a largo plazo del deudor, el cual no encuentra incentivos para invertir o realizar
ajustes si sabe que el producto de ello deberá usarse en el futuro para el repago, en vez
de aumentar el consumo. Cuando los acreedores reconocen esto pueden contribuir a
aliviar...